האנליסט ניר חצב מאופנהיימר פרסם הבוקר התייחסות על עסקת טבע – אלרגן עליה הכריזה הבוקר רשמית טבע. לדברי חצב, "הסינרגיות והתרומה לרווח למניה אמנם נמוכים יותר מהעסקה האפשרית עם מיילן, אבל טבע מקבלת חברה איכותית ורווחית יותר ומבצעת את העסקה באופן חלק, מה שיקל עליה מאוד ביום שאחרי בהיבט של השארת אנשי מפתח, עובדים וכדומה".
בנוסף, ציין חצב כי סיגורדור אולאפסון, מנכ"ל טבע גנריקה, מכיר היטב את האנשים ואת תיק המוצרים של Allergan Generics מכיוון שהוא היה מנכ"ל אקטביס (שאת תיק המוצרים שלה טבע רכשה) בין השנים 2012-2014. לדבריו, הדבר אומר כי "לטבע יש מושג מאוד חזק לאיזה עסקה היא נכנסת ויש לה המון מידע על החברה הנרכשת וזה לדעתנו, מקטין אי ודאות וגם עשוי להקל על המיזוג ביום שאחרי".
בשורה התחתונה, סבורים אופנהיימר כי מדובר בעסקה מצויינת לטבע: "אנחנו ממליצים על הנייר כרגע עם דירוג Outperform (’תשואת יתר’) ומחיר יעד של 77 דולר, כך שנותר אפסייד גם ברמות הנוכחיות".
נזכיר כי במעמד סגירת העסקה, תקבל אלרגן 33.75 מיליארד דולר במזומן ומניות של טבע המוערכות היום ב- 6.75 מיליארד דולר, המהווים פחות מ-10% בעלות בטבע, כאשר מספר המניות המדויק ייקבע בהתאם למחיר הממוצע המשוקלל של מניית טבע במהלך 15 הימים שלפני ההודעה וחמשת הימים שלאחר ההודעה.
טבע מאמינה כי הרכישה תביא לעליית ערך משמעותית ברווח למניה על בסיס non-GAAP, כולל עלייה דו ספרתית ברווח למניה על פי non-GAAP בשנת 2016 ועלייה של למעלה מ- 20% בשנה השנייה והשלישית שלאחר השלמת העסקה.
במקביל, נזכיר כי טבע הודיעה כי לא תמשיך בניסיונותיה לרכוש את החברה המתחרה מיילן, ולא ברור כעת מה תעשה באחזקות של 4.6% שאליהן הגיעה בחברה הפארמה במסגרת החיזורים לביצוע הצעת הרכש.