ענקית הפארמה טבע פרסמה לפני זמן קצר שורת דיווחים חשובים: ראשית, הודיעה רשמית כי חתמה על הסכם מחייב לרכישת חטיבת הגנריקה הגלובלית של חברת אלרגן בתמורה לכ-40.5 מיליארד דולר. כתוצאה מכך, הכריזה החברה הישראלית כי היא מתכוונת לוותר על המשך המאמצים לרכישת היריבה מיילן. בנוסף, פרסמה טבע תוצאות ראשוניות לרבעון השני של שנת 2015.
לפי הדיווח שהוציאה החברה, העסקה עם אלרגן אושרה פה אחד על ידי הדירקטוריונים של טבע ואלרגן וצפוי להיסגר ברבעון הראשון של 2016.
במעמד סגירת העסקה, תקבל אלרגן 33.75 מיליארד דולר במזומן ומניות של טבע המוערכות היום ב- 6.75 מיליארד דולר, המהווים פחות מ-10% בעלות בטבע, כאשר מספר המניות המדויק ייקבע בהתאם למחיר הממוצע המשוקלל של מניית טבע במהלך 15 הימים שלפני ההודעה וחמשת הימים שלאחר ההודעה.
טבע מאמינה כי הרכישה תביא לעליית ערך משמעותית ברווח למניה על בסיס non-GAAP, כולל עלייה דו ספרתית ברווח למניה על פי non-GAAP בשנת 2016 ועלייה של למעלה מ- 20% בשנה השנייה והשלישית שלאחר השלמת העסקה.
עסקה זו צפויה להעניק לטבע יתרונות פיננסיים משמעותיים, ובכללם גיוון רב בהכנסות וברווחיות, חסכונות מס רבים וסינרגיות משמעותיות בהוצאות. טבע חוזה כי חברת הגנריקה הגלובלית של אלרגן תתרום כ- 2.7 מיליארד דולר ב- EBITDA ב- 2016, לא כולל סינרגיות. עם השלמת העסקה, טבע צופה הכנסות על הנייר (Pro-forma) של כ- 26 מיליארד דולר ו- EBITDA של כ- 9.5 מיליארד דולר בשנת 2016, כולל צפי למכירות בהיקף של 11 מיליארד דולר מחוץ לארה"ב. כמו כן, טבע מאמינה כי הרכישה תביא לעליה משמעותית ברווח למניה על בסיס non-GAAP, לרבות צפי לעלייה דו ספרתית ברווח למניה על פי non-GAAP בשנת 2016 ועלייה של למעלה מ- 20% בשנה השנייה והשלישית שלאחר השלמת העסקה.
טבע צופה להשיג סינרגיות בהוצאות וחסכונות מס של כ- 1.4 מיליארד דולר בשנה, הניתנים להשגה עד השנה השלישית ממועד השלמת העסקה. טבע צופה כי החסכונות יושגו מהתייעלות ברמה התפעולית, בהוצאות הנהלה וכלליות, בייצור, בשיווק ובמכירות.
כמו כן, צופים בטבע כי הרכישה תייצר תזרים מזומנים חופשי חזק של כ- 6.5 מיליארד דולר ב- 2016 וכי תגדיל את תזרים המזומנים החופשי בשנים שלאחר מכן. תזרים המזומנים החופשי של טבע יאפשר הפחתת מינוף מהירה, כמו גם את היכולת להמשיך לקדם רכישות עתידיות שירחיבו את הפורטפוליו של החברה, הן בתחום תרופות המקור והן בתחום הגנריקה, וזאת באופן העולה בקנה אחד עם האסטרטגיה המוצהרת של טבע לצמוח באמצעות רכישות מייצרות ערך ורכישות משלימות. טבע תמשיך לבחון הזדמנויות להשיא תשואה אטרקטיבית לבעלי מניותיה על בסיס מתמשך.
בעקבות ההסכם עם אלרגן, הודיעה כאמור טבע כי משכה את הצעתה לרכישה במזומן ובמניות של כל מניותיה של חברת הפארמה המתחרה מיילן (NASDAQ: MYL) וכי אינה מתכוונת להמשיך לפעול לעסקה עם מיילן כעת.
"לאור הרכישה האסטרטגית של חברת הגנריקה הגלובלית של אלרגן, אשר תעצב מחדש את התעשייה, החליט דירקטוריון וצוות ההנהלה כי משיכת ההצעה לרכישת מיילן משרתת באופן הטוב ביותר את האינטרסים של בעלי מניות טבע," אמר ארז ויגודמן, נשיא ומנכ"ל טבע. "מאז שהודענו על הצעתנו לרכוש את מיילן ביום 21 באפריל, 2015, שמחנו על ההזדמנות לשוחח עם משקיעים רבים שלנו על עתיד התעשייה הגנרית, ואנו בטוחים שהעסקה המוצעת עם אלרגן ממצבת את טבע באופן הטוב ביותר להצליח בתעשייה של היום".
טבע מתכוונת לבחון את האפשרויות העומדות בפניה בכל הנוגע להחזקתה בכ- 4.6% ממניותיה של מיילן.
בתוך כך כאמור, פרסמה טבע תוצאות כספיות מקדמיות מהרבעון השני של 2015: הכנסות של כ- 4.97 מיליארד דולר, ירידה של 2% לעומת הרבעון השני של 2014. בנטרול השפעתן של תנודות מטבע והמכירה של מפעלי ייצור תרופות ללא מרשם בארה"ב ביולי 2014, ההכנסות עלו ב-6% בהשוואה לרבעון השני של 2014.
רבעון השני נרשם רווח מדולל למניה על בסיס non-GAAP של 1.43 דולר ברבעון השני של 2015, עלייה של 15% בהשוואה לרבעון השני של 2014. רווח תפעולי של 1.6 מיליארד דולר, עלייה של 16% בהשוואה לרבעון השני של 2014. תזרים מזומנים מתפעול של 1.5 מיליארד דולר, עלייה של 41% בהשוואה לרבעון השני של 2014. תזרים מזומנים חופשי של 1.3 מיליארד דולר, עלייה של 51% בהשוואה לרבעון השני של 2014.
בתגובה לתוצאות אמר ויגודמן: "התוצאות המקדמיות שלנו לרבעון השני ממחישות ביתר שאת את המשך המומנטום ואת עוצמת יסודות החברה המחוזקים, את השיפור בעסקי הגנריקה ותרופות המקור, ואת יכולת החברה להניע צמיחה אורגנית. אנו בטוחים כי הזכיונות המרכזיים שלנו, בשילוב עם הרכישה הטרנספורמטיבית של חברת הגנריקה הגלובלית של אלרגן יאפשרו לטבע לחזק את עמדתה האיתנה עוד יותר ולהמשיך לייצר ערך לבעלי המניות".
תחזית רווח למניה לשנת 2015: טבע מעלה את תחזית הרווח למניה עבור שנת 2015, באופן המשקף את המומנטום החיובי על פני כל עסקיה. עבור שנת 2015, החברה צופה כעת כי הרווח למניה יהיה בתחום שבין 5.15 ל- 5.40 דולר למניה, וזאת בהשוואה לטווח אשר ניתן בעבר של 5.05 ל- 5.35 דולר למניה.