האנליסט גיל דטנר מלאומי שוקי הון מפרסם היום התייחסות לרכישה אפשרית של סניפי מגה על ידי רשת רמי לוי. לדבריו, רכישת סניפי מגה ע"י רמי לוי תעלה את מחיר היעד של רמי לוי ב-6% מעל מחיר השוק. עוד ציין כי "העליה החדה במניית שופרסל מאז סוף יוני - תמוהה".
בלאומי שוקי הון מעריכים כי הרכישה תוסיף כ- 15% לאומדן השווי שלהם. "במילים אחרות, הרכישה תעלה את מחיר היעד מ-162 ל-188 ש"ח - 6% מעל מחיר השוק הנוכחי. נציין כי העסקה טעונה אישורים והגעה להסכם עם משכירי החניות לגבי גובה השכ"ד", הדגיש דטנר.
הערכתו מתבססת על ההנחות הבאות: "שטח ברוטו של כ-21,700 מ"ר, ושטח מכירה נטו של כ-14,500 מ"ר. החניות החדשות יניבו מכירות של 1,085 מ’ ש"ח, על בסיס מכירות למ"ר של כ- 75,000 ש"ח. רמה זו דומה למה שאנו מציגים במודל שלנו.
"ניתן להניח, נוכח שטח המכירה הגבוה יחסית של החנויות שנרכשו, כי המכירות למ"ר בהן תהיינה נמוכות מהממוצע הקיים ברשת. נמנענו מלעשות זאת בשלב זה, שכן ההנחות שלנו שמרניות מספיק.שיעור רווח תפעולי של 3.5% (בדומה לשיעור הרווחיות המייצג שלנו).
"עלות רכישה של 37.8 מ’ ש"ח, לצד עלות נוספת של כ-5 מ’ ש"ח בגין שיפורים במושכר.מכפיל רווח תפעולי של 10.5, בהתאם לשיעור ההיוון במודל ה-DCF (שיעור היוון של 8.5% וצמיחה שיורית של 1.5%)".
דטנר מציין בסקירה כי "הידיעה כמובן חיובית לרשת, אולם רובה ככולה כבר מתומחרת במניה. השאלה בהמשך היא האם נראה רכישות נוספות. מה שיותר תמוה, הוא העלייה החדה שנרשמה לאחרונה במניית שופרסל (כ-17% מאז סוף יוני). אז נכון, התכווצות של שחקן גדול תפחית את רמת התחרות בכלל השוק, אבל קשה לנו להאמין כי השוכרים החדשים יהיו שכנים נוחים יותר עבור רשת המזון הגדולה במדינה", סיכמו בלאומי שוקי הון.