"משרד התקשורת ירה את יריית הפתיחה במרוץ למיזוגים ורכישות" - כך עולה מסקירה של אילנית שרף, מנהלת מחלקת מחקר Sell Side בבית ההשקעות פסגות, על שוק הסלולר החבוט שהתעורר לחיים בימים האחרונים. "אנו עדים לעליות חדות במניות הסלולר תוך כדי עלייה חדה במחזורי המסחר. גם מניית בזק לא נשארת מאחור ורושמת עליות נאות שמקרבות אותה בחזרה לרמת שיא כל הזמנים", ציינה שרף.
"כמובן שחוק המספרים הקטנים נכנס פה לפעולה", מוסיפה שרף. "הרי מניות הסלולר שחקו כמעט 90% מהשווי שלהם מהשיא, ולפני הראלי האחרון. לכן העליות האחרונות אומנם מצביעות נכון לעכשיו על שינוי מגמה, אבל כרגע במבט מלמעלה אחרי שמותחים את הגרף על פני שנים ייתכן והשינוי בשווי החברות עדיין נמצא בחיתולים".
לדברי שרף, "אחד הטריגרים העיקריים לשינוי המגמה במסחר במניות התקשורת נובע מההתבטאות האחרונה של מנכ"ל משרד התקשורת המסמנת את שינוי ההתייחסות של המשרד לחברות הסלולר, ונראה על פניו כי נורתה יריית הפתיחה הראשונה למרוץ בין החברות בתחום המיזוגים והרכישות.
"אנו יוצאים מנקודת הנחה מאוד סבירה לפיה משרד התקשורת והרשות להגבלים עסקיים יאפשרו מיזוג בין שתי חברות בלבד בשוק ולכן שוק התקשורת, בסופו של יום, צפוי להתכנס ל- 4 חברות תקשורת אשר תספקנה את מכלול שירותי התקשורת לצרכן הסופי בתוך הבית ומחוצה לו", הוסיפה שרף.
בפסגות מעריכים כרגע כי התרחיש למיזוג בין סלקום לגולן טלקום הוא בעל הסיכוי הגבוה ביותר, הן בהיבט הרגולטורי והן בהיבט העסקי.
להערכת בית ההשקעות, "אנו נמצאים בעידן חדש בתחום התקשורת, כאשר על אף העליות האחרונות, מניות הסלולר מתומחרות בחסר ביחס לפוטנציאל הקיים בהתאוששות ההכנסות והרווחיות באם יתאפשר מיזוג בענף. גם בהשוואה למכפילי חברות תקשורת בעולם - ובפרט באירופה שנמצאת זו תקופה ארוכה בתהליך של קונסולידציה בענף - קיים פער של עשרות אחוזים".
פסגות מעלים המלצה למניות של סלקום ופרטנר ל"תשואת יתר". עם זאת, מחירי היעד יעודכנו לאחר פרסום הדוחות הכספיים הרבעוניים. לדברי שרף, קשה לנקוב בתג מחיר כיום לחברות אלו - בעיקר לנוכח חוסר הוודאות הקיים בנוגע לתזרים החברות בשנים הבאות. היא ציינה כי אי הוודאות נובע כמובן ממספר גורמים, בהם קונסולידציה, המשך מגמת נטישת המנויים ועיתוי השינוי במגמת התחרות בענף, שתשפיע מין הסתם על היקף ועיתוי עדכון המחירים כלפי מעלה.
עוד הוסיפו בפסגות כי "שינוי אופי ההתייחסות של משרד התקשורת צפויה להשפיע גם על בזק בהיבט של חברת הבת פלאפון. בנוסף לכך, בזק גם עשויה להקשות על גולן טלקום בחילול מהפכה דומה בשוק הקווי ונראה כי במידה ומשרד התקשורת יאפשר ביטול הפרדה מבנית לבזק במקביל לכניסת המתחרים החדשים לשוק, עשויה למתן את התחרות בתחום הטריפל - טלוויזיה רב ערוצית, אינטרנט וטלפון קווי. בעקבות ההתרחשויות האחרונות אנו ממליצים החזק בבזק. מחיר היעד יעודכן בהמשך", סיכמו בפסגות.