פועלים ברוקראז’ משיקים היום כיסוי על מניית אורמת טכנולוגיות בהמלצת "תשואת יתר", ובמחיר יעד של 177 שקל.
האנליסטים דניאל וסרמן וגלעד שריג מציינים שחברת אורמת טכנולוגיות אינק. ("ORA") פועלת בענף האנרגיה הירוקה בשני מגזרי פעילות: 1. מגזר החשמל – אחזקה והפעלה של 18 תחנות כוח לייצור חשמל המבוססות על ניצול מים חמים וקיטור המופקים מקידוחים גיאותרמיים, בהספק כולל של כ- 647 מגה- וואט. 2. תחום המוצרים – תכנון, פיתוח וייצור של טורבינות ויחידות כוח המשמשות לאספקת אנרגיה חשמלית, וכן הקמת תחנות כוח עבור צד ג’.
מבחינה פיננסית, מציינים בפועלים כי "על אף שמרבית תחנות הכוח מעוגנות בחוזים במחירים קבועים, ירדו ההכנסות ממכירת חשמל ברבעון הראשון של 2015 בכ- 5% לעומת התפוקה המקבילה אשתקד, בשל הירידה במחירי הנפט והגז הטבעי. עם זאת, שיעור ה- EBITDA נמצא במגמת עלייה מתמשכת משנת 2012 ומסתכם בכ - 52% מסך ההכנסות, שיא כל הזמנים, או 265 מיליון דולר.
"מבחינת השוק, אורמת עשויה ליהנות ממגמה חיובית בהפקת אנרגיה ממקורות גיאותרמיים ברחבי העולם, בין היתר בזכות עלויות הפקה נמוכות ויכולתה של אנרגיה גיאותרמית ’לאזן’ את רשת החשמל מנפילות הנובעות משימוש במקורות אנרגיה סביבתיים, כגון סולארית ורוח.
"שווי: על בסיס מודל ה- DCF, מסתכם שווי ה- equity לאורמת בכ- 2.3 מיליארד דולר שממנו נגזר מחיר למניה של כ- 177 ₪ המגלם upside של 21%. ה- DCF מבוסס על שיעור היוון של 9% ושיעור צמיחה לטווח ארוך של 1%. על בסיס שיטת המכפילים, מסתכם שווי ה- equity לאורמת בכ- 2 מיליארד דולר או 9% מעל שווי השוק היום. עם זאת, להערכתנו, השווי על בסיס מודל ה- DCF משקף נאותה את יכולתה היזמית של אורמת לבצע פרויקטים בעתיד.
"סיכום והמלצה: אורמת הינה חברה מובילה בתחום הצומח של אנרגיה ממקורות גיאותרמיים, בעלת פעילות מגוונת (הפקת חשמל וייצור מוצרים) ברחבי העולם ושילוב של ניסיון טכני בתחום עם ניהול פיננסי על ידי פימי. לחברה איתנות פיננסית גבוהה, יכולת ביצוע מוכחת ומוניטין רב". בפועלים משיקים כאמור סיקור למניה בהמלצת תשואת יתר ומחיר יעד 177 ש"ח.