מידרוג מותירה את דירוג האיתנות הפיננסית (IFSR) של הכשרה חברה לביטוח בדירוג A3 ואת דירוג כתבי ההתחייבות הנדחים (סדרה 1 ו- 2) בדירוג Baa2, באופק יציב.
בחברת הדירוג מציינים כי סך כתבי ההתחייבות הנדחים בספרי החברה ליום 31.03.15 עומד על כ- 264 מיליון שקל, מתוכם כ- 252 מיליון שקל מוכרים לצורך ההון המוכר, המחושב על פי תקנות הפיקוח, ומהווים כ- 39% מההון הקיים המוכר.
דירוג איתנותה הפיננסית של החברה מתבסס על המתודולוגיה של Moody’s לדירוג איתנות פיננסית בחברות בביטוח כללי. במידרוג מוסיפים כי דירוג החברה משקף את תמהיל העסקים בה, המוטה ביטוח כללי בכלל וענפי הרכב בפרט, המאופיינים בתחרות חריפה ובתנודתיות הרווחים, בין היתר, על רקע השפעת שוק ההון; מדיניות ההשקעות של החברה בתיק הנוסטרו והאלמנטארי; הלימות ההון; הרווחיות החיתומית; הגמישות והאיתנות הפיננסית של החברה וחברת האם, הכשרה החזקות ביטוח.
עיקר הפרמטרים הנמדדים לבחינת האיתנות הפיננסית של חברת האם הינם: תלות החברה האם בדיבידנדים מהכשרה, מקור תזרימי אשר כפוף למגבלות רגולטוריות ונתון בקורלציה עם שווקי ההון, ונגישותה למקורות מימון נוספים. מדיניות ההשקעות של החברה בתיק הנוסטרו והאלמנטר ממתנת, במידת מה, סיכון זה.
להכשרה החזקות חוב בסך כ- 110 מיליון שקל נכון ליום 31.03.2015 אשר פירעונו מסתמך על דיבידנדים מהכשרה. להערכת מידרוג, התבססות החברה האם על חלוקת דיבידנדים מהותית מהחברה עבור שירות חובותיה עשויה להוביל להכבדה על הלימות ההון של החברה, הן בהיבט יכולת הצמיחה והן בהיבט איתנותה הפיננסית. לאור האמור וכחלק מהדירוג, מועמס חובה של חברת האם על הכשרה.