התייחסות צחי אברהם, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז’ לבזק: דירקטוריון חברת החשמל התכנס היום על מנת להצביע על אישור תוכנית הקמת חברת הבת שתפעל בתחום התקשורת. ערכנו מספר פגישות בנושא חברת הבת המיועדת של חברת החשמל ולהערכתנו, הסיכוי להקמת הרשת גדול יותר ממה שהשוק מאמין.
כניסה של ח"ח לשוק התקשורת מצריכה תמיכה של שלושה מרכיבים:
רגולציה – שלושת הגופים המשמעותיים ביותר: משרד התקשורת, משרד התשתיות ומשרד ראש הממשלה תומכים בכניסה של ח"ח לשוק התקשורת ובפריסת הסיבים המתוכננת שתקפיץ את תשתית האינטרנט המקומית קדימה. ייתכן שנראה עיכוב דווקא מהזווית המשפטית.
חברת החשמל – הנהלת חברת החשמל מנסה לדחוף את התוכנית כבר תקופה ארוכה והיא זכתה לאוזן קשבת רק בקדנציה של שר התקשורת הנוכחי. גם הועד תומך בתוכנית וכאמור, היום אנחנו צפויים לדעת האם הדירקטוריון מאשר את התוכנית.
מודל עסקי – שני מקורות הכנסה לחברת הבת המיועדת:
1. סיטונאית של תשתית לספקי שירותי תקשורת (Carrier of carriers), שיוכלו בתורם לספק לצרכן הסופי שירותי אינטרנט, טלפוניה, IPTV ועוד על גבי הרשת המהירה.
2. רשת תשתית עבור חברות הסלולר, הן הקיימות (פרטנר) והן החדשות (מירס), שמתמודדות עם צריכת תוכן גבוהה עם הכניסה המואצת של הסמארטפונים.
על פי הצעת החוק המתוכננת, חברת הבת המיועדת תשמש כמתווך בין ח"ח לבין ספקי התקשורת השונים והיא בעיקר תשמש בגורם המממן של הקמת התשתית המיועדת. ח"ח תוכל להחזיק בחברה עד שיעור של 49% כדי להבטיח היגיון כלכלי לפרויקט.
הלכנו לפגוש את חברת החשמל עם מודל כלכלי, שהרכבנו לחברת הבת המיועדת, שמשקף תשואה מיועדת של 8%-10% מהפרויקט הצפוי וחזרנו אופטימיים יותר. חברת החשמל רואה עלויות נמוכות הרבה יותר ובסופו של יום מעריכה שחברת הבת תראה החזר מלא על ההשקעה "בתוך 5-4 שנים" בלבד.
משעה שח"ח עצמה השתכנעה בחשיבות הפרויקט ומצאה שותף כניסתה לשוק התקשורת היא תשנה את "תמונת הקרב" התחרותית, שרואה כל אחת מהשחקניות הנוכחיות והמיועדות בשוק התקשורת, מבלי קשר לרווחיות הסופית שאכן יניב הפרויקט.
ההשפעות: אם אכן התוכנית תעבור, בזק צפויה להיפגע בשלושה כיוונים מרכזיים: לחץ ההכנסות והמרווחים של תשתית הטלפוניה, האינטרנט של בזק סולו, פגיעה בתוצאות לחברת הלווין והכרח לתת תשובה לפריסה של ח"ח דרך השקעות ההוניות גבוהות.