מיטב דש ממליצים על מח"מ התיק של כ-4-5 שנים. כמו כן, במסגרת סקירת מאקרו ושווקים שבועית ממליץ הכלכלן הראשי של בית ההשקעות, אלכס זבז’ינסקי, על הטיית התיק לטובת האפיק הצמוד - בעיקר בטווחים מעל 5 שנים. עוד ממליצים במיטב דש להגדיל את החשיפה לאג"ח הקונצרניות בדירוג גבוה בישראל, בפרט לבנקים.
מעיקרי הדברים עולה כי "משרד האוצר הציג תחזית שמרנית לגביית המסים. קצב גביית המסים בתחזית נמוך מהקצב בפועל. האשראי במשק ממשיך להתרחב.
"נוכח הסיכון הגובר של היפרדות יוון מגוש האירו, פרמיות הסיכון בשווקים נותרו יחסית נמוכות. נכון לסוף חודש מאי, גם לא הייתה ניכרת משיכת פיקדונות הבנקים במדינות דרום אירופה. נראה, שמעבר לטלטלה בשווקים שתמשך פרק זמן קצר, במידה ויוון תיפלט מהגוש, הפוטנציאל להתפשטות המשבר יחסית נמוך.
"דוח התעסוקה בארה"ב הציג עלייה משמעותית בניצולת כוח העבודה מחד, אך מאידך זה לא בא לידי ביטוי בעליית השכר. מלבד נתוני שוק העבודה, יתר האינדיקאטורים בארה"ב היו חיוביים. אנו מעריכים שה-FED עדיין נמצא בתוואי להעלות את הריבית בחודש ספטמבר.
"עקום התשואות בישראל הפך לכמעט התלול ביותר בעולם ומשקף ציפיות גבוהות להעלאת הריבית בישראל בהשוואה למדינות האחרות, למרות שציפיות האינפלציה לא עלו. נוכח ההתחזקות החדה של השקל מאז הודעת הריבית האחרונה ובמקרה של יציאת יוון מגוש האירו, בנק ישראל עשוי לשקול להוריד את הריבית כבר בפגישתו הקרובה.
"המצב הפיננסי של החברות הבורסאיות בישראל ממשיך להשתפר: לפי הדיווח האחרון של בנק ישראל לסוף הרבעון הראשון, מינוף החברות הלא פיננסיות שבא לידי ביטוי ביחס של סך החוב להון עצמי ירד לרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת שנות האלפיים. במקביל, כושר שירות החוב המשתקף ביחס בין סך הרווח לתשלומי החוב השוטפים, דווקא השתפר. היחס בין מדד מניות ת"א 100 לסך רווחי החברות בארבע הרבעונים האחרונים עומד ברמה דומה לממוצע רב שנתי, מה שמצביע ששווי שוק המניות בישראל סביר יחסית.
עוד ציינו במיטב דש כי החשיפה לחו"ל של המשקיעים המוסדיים לא עלתה בחודשים האחרונים. במקביל, ירדה החשיפה לאג"ח בישראל.