מגדל שוקי הון: בשנה, שבה הכלכלה העולמית צומחת בשיעור מתון, נדיר למצוא סקטור הצפוי כמעט להכפיל את גודלו. מדובר בענף הציוד הקפיטלי לתעשיית המוליכים למחצה. מה יוצר את התופעה והאם העתיד של הסקטור ממשיך את המגמה הנוכחית?
התופעה המתרחשת בשוק הציוד בהחלט יוצאת דופן, בהתחשב בכך שלא מדובר בשוק נישה אלא בשוק אשר עפ"י הערכות של ארגון ה- SEMI צפוי לבצע השנה זינוק של כ- 88% להיקף של 30.9 מיליארד דולר.
שוק הציוד הוא נגזרת של שוק השבבים, שהינו שוק מחזורי, אך בעל שיעורי צמיחה גבוהים על פני זמן. שוק השבבים צפוי לצמוח השנה בשיעור הנע בין 28%-30% עפ"י הערכות אנליסטים, ולהגיע למכירות שיא של 305-310 מיליארד $. בשנת 2011 מעריכים האנליסטים צמיחה נוספת בשיעור נמוך יותר.
הצמיחה המרשימה מוסברת בעיקר בגידול בביקוש למחשבים ניידים וטלפונים סלולריים בהובלת סין והודו, בשדרוגים טכנולוגיים ובתיקון מלאים, שהגיעו לרמות נמוכות מאוד בעקבות המשבר העולמי. המחזוריות בשוק השבבים נובעת מכך שבתקופות של גאות כלכלית ישנו תהליך מסיבי של הקמת מפעלי ייצור בהשקעות של מיליארדי דולרים בציוד לכל מפעל.
תהליך זה יוצר בשלב כלשהו עודף כושר ייצור, שמביא לירידה במחירי השבבים ובהמשך לירידה בכמויות הייצור, במקביל לירידה בביקושים כחלק מהמחזוריות הכלכלית. בשלב זה מתחילים להיסגר מפעלים, עודף כושר הייצור יורד עד שהוא נעלם וכאשר הביקושים מתחילים להופיע שוב ישנו מחסור בכושר ייצור ומחירי השבבים מתחילים לעלות וחוזר חלילה.
המחזוריות בשוק הציוד הינה חריפה הרבה יותר, משום שהירידה בהשקעות בציוד מגיעה מיד עם תחילת היווצרות עודפי כושר ייצור בתעשייה והיא מחריפה משמעותית עם ירידת הביקושים. היצרנים מתחילים להשקיע שוב בציוד, רק לאחר שהם מגיעים לניצולת ייצור גבוהה במפעלים הקיימים -כלומר, לאחר תקופה מסוימת של חידוש מגמת הגידול בביקושים.
המשבר הכלכלי העולמי הביא לקריסה של ממש בהשקעות בציוד שירדו בלמעלה מ- 60% בין השנים 2007 ו- 2009. הנפילה החדה בכושר הייצור בתעשייה בשילוב עם שינויים טכנולוגיים, רמת מלאים מינימלית וגידול והתאוששות הכלכלה העולמית, הביאו לאפקט חריף מאוד של גידול בהשקעות בציוד שאת תוצאותיהם אנו רואים השנה.
השיפור בפעילות יצרניות הציוד הקפיטלי לא נעלמו מעיני המשקיעים, דבר שבא לידי ביטוי בזינוק חד במניותיהן. מחיר מנית KLA עלה מ- 15.19 $ ל- 29.43 $ כיום (94%), מניית ASML עלתה מרמה של 12.66 $ בנובמבר 2008 לרמה הנוכחית של 28.06 $ (122%). הגדילו לעשות מניות תחום המטלורגיה (מדידה): נאנומטריקס זינקה מרמת שפל של 85 סנט בתחילת דצמבר 2008 לרמה נוכחית של 12.24 $ (פי 14 !), ומניית נובה הישראלית קפצה מרמה של 34 סנט ל-5.5 $ (פי 16!).
חוסר הוודאות לגבי המצב המאקרו-כלכלי הגלובלי ועליית רמות המלאים בקרב יצרניות השבבים, באים לידי ביטוי בתמחור החברות בשוק ובתחזיות החברות והאנליסטים לגבי מצב ענף הציוד בשנת 2011. הקונצנזוס כיום מצביע על גידול מתון במכירות הציוד בשנה הבאה, אך ניסיון העבר מלמד כי היכולת לחזות שינויים במגמת המכירות בענף זה הינה נמוכה ביותר.