מידרוג מאשרת מחדש דירוג Aa3 באופק יציב לסדרות האג"ח שבמחזור של חברת גזית גלוב. כמו כן, מאשרת החברה דירוג זהה להנפקת סדרה חדשה ו/או הרחבת סדרות קיימות, בסכום של עד 850 מיליון ש"ח ערך נקוב. תמורת הגיוס תשמש למחזור חוב פיננסי קיים ולפעילותה השוטפת של גזית גלוב.
בחברת הדירוג מציינים בסקירה כי "הדירוג נסמך, בין היתר, על הפרופיל העסקי הבולט לטובה של הקבוצה שמבוסס על פיזור נכסים משמעותי, הן בהיקפו (כ-524 נכסים בשטח להשכרה של כ-6.3 מיליון מ"ר, הרשומים לפי שווי הוגן של כ-80 מיליארד ש"ח) והן בהיותו מפוזר על פני מספר מדינות רב. מרבית הפעילות מתקיימת במדינות יציבות, המאופיינות בדירוג אשראי גבוה כגון ארה"ב, קנדה, פינלנד, שוודיה, פולין וצ’כיה".
בהקשר זה, מידרוג מציינת לחיוב את המהלכים שחברות הקבוצה ביצעו בשנים האחרונות לטיוב תיק הנכסים המניבים, הן באמצעות מימוש ורכישת נכסים מניבים והן באמצעות פיתוח נכסים נוספים, באופן בו חלק גדול יותר מהפורטפוליו ממוקם באזורים אורבאניים, הנהנים ממגמות דמוגרפיות חיוביות של צמיחה באוכלוסייה, בהכנסת משקי הבית וכדומה; מיצוב נכסי הבסיס אשר מאופיינים כמרכזים מסחריים, המשרתים צרכים יומיים בסיסיים לקהל היעד ומציגים שיעורי תפוסות גבוהים לאורך זמן, בנוסף למשך חוזי שכירות נאותים ביחס לענף, מסייעים להקטנה מסוימת, בטווח הקצר-בינוני, של החשיפה התזרימית להאטה נוספת בכלכלות בהן פועלת החברה.
כמו כן, מציינים במידרוג נזילות וגמישות פיננסית בולטות לטובה לאורך זמן, זאת, לאור היקף הנזילות ומסגרות האשראי הלא מנוצלות ברמת הסולו המורחב (אף על פי שיתרה זו קטנה במידה מסוימת לפחות עד להשלמת הגיוס המתוכנן לאור השקעות ברכישת מניות אטריום וסכומים שהוזרמו לקבוצת א. דורי), בנוסף לנזילות בחברות הבנות המרכזיות וכן בשל המניות הסחירות ונכסי הנדל"ן הלא משועבדים בקבוצה, כל זאת, בהשוואה ללוח סילוקין הפרוס בצורה נוחה ברמת הסולו והמאוחד.
עוד מזכירים במידרוג פרופיל עסקי ומיצוב פיננסי גבוה של החברות המוחזקות העיקריות, כפי שבא לידי ביטוי בהיקף התזרים, יחסי הכיסוי והמינוף של החברות הבנות, לצד נגישות לגיוסי חוב והון במדינות פעילותן, משפיעים לחיוב על פרופיל הסיכון (יש לציין כי 4 החברות העיקריות בהן החברה מחזיקה מדורגות בדירוג בינלאומי בדרגת השקעה). כך גם לאחר תאריך המאזן, FCR ו-EQY ביצעו הנפקות הון נוספות אשר צפויות לתרום להמשך חיזוק מבנה המאזן שלהן.
"בשנת 2015 רכשה החברה מניות של חברת אטריום בסכום של כ-229 מיליון אירו, כך שאחוז ההחזקה עלה ל-55% מכ-41%. אף על פי שרכישה זו מגדילה את היקף החוב ברמת הסולו המורחב לפחות בטווח הקצר, להערכת מידרוג, פעולה זו צפויה לתרום במידה מסוימת ליחסי הכיסוי של החברה בעתיד וליחסי האיתנות של החברה ברמת הדוח המאוחד בנוסף לביסוס השליטה של גזית בחברה זו; אסטרטגיה מימונית מובנית אשר כוללת גידור סיכוני ריבית ומטבע באופן ניכר, ביחס להיקף ולאופי פעילותה (ההון העצמי וזכויות המיעוט חשופים לשינויים בשער החליפין) וכן מהניסיון הרב והיציבות המופגנת באסטרטגיה לפיתוח העסקי. כך גם נהנית החברה משדרת ניהול ושליטה עמוקה, בעלת ניסיון וותק.
"נגישות לשוקי ההון בישראל, בארצות הברית ובקנדה ושיפור משמעותי ביחסים הפיננסיים בשנים האחרונות, יצוין כי, על אף השיפור, יחסי הכיסוי ויחסי המינוף ברמת הסולו המורחב עדיין אינם בולטים לטובה ביחס לחברות אחרות ברמת הדירוג. אולם בהתחשב במאפייני הפעילות הסולידיים והיקף הפעילות הנרחב, להערכת מידרוג, יחסים אלו הינם סבירים לדירוג".
כמו כן, מציינים במידרוג כי "נלקחו בחשבון הפעולות שבוצעו על מנת לתמוך בפעילות חברת דורי בנייה, כחלק מהלוואות בעלים שבוצעו לאור מחיקות הון משמעותיות שבוצעו בחברת דורי בנייה בשנים 2013-2014. עוצמת ומהירות ההתדרדרות בפעילות דורי בנייה הייתה משמעותית אף ביחס לצפי במועד הדירוג הקודם באופן אשר פגע בתוצאות החברה בשנתיים האחרונות וכן גזר הזרמות של כ-500 מיליון ₪ מצד החברה לצורך תמיכה בפעילות חברת דורי בנייה. תרחיש הבסיס בדירוג כי יתכנו הזרמות נוספות (גם בהתאם לדיווחי דורי קבוצה) אף על פי שבהיקפים נמוכים מאלו שנעשו עד כה". ככל שהאמור ישתנה באופן מהותי, מידרוג תשקול את השלכתו על הדירוג לחברה.