מגדל שוקי הון על אמות השקעות: התחזיות כבר מגולמות בשווי והחברה מתומחרת היום קרוב לשווייה המלא

 מגדל שוקי הון: תוצאותיה של אמות לרבעון השני של השנה היו טובות ובהתאם לתחזיותינו. 
 

גידול בהכנסות - הציגה גידול של כ-25% בהכנסות משכר דירה ודמי ניהול לעומת הרבעון המקביל ושל כ-2.5% לעומת הרבעון הקודם. הגידול חל בעיקרו עקב תוספת שטחים מנכסים חדשים ומקצתו מגידול בהכנסות מנכסים קיימים.

גידול ב-NOI וב-NOI מנכסים זהים –בהתאם לתחזיתנו עמד ה-NOI ברבעון על 93 מ’ ₪, גידול של כ-26% לעומת הרבעון המקביל ושל כ-3.4% לעומת הרבעון הקודם. ה-NOI מנכסים זהים עלה בכ-5.4% לעומת הרבעון המקביל וב-1.8% לעומת הקודם (בנטרול הכנסה חד פעמית בסך 1 מ’ ₪ לא היה ללא שינוי מהותי לעומת הרבעון הקודם).

ה-NOI המייצג השנתי על סמך הרבעון השני עומד על כ-372 מ’ ₪ ונמצא בטווח אותו סיפקה החברה בתום שנת 2009: 370-380 מ’ ₪. שיעור ההיוון על הנכסים בהתבסס על ה-NOI המייצג עומד על 8.26% לעומת 8.18% ברבעון הקודם.

גידול ב-FFO – עלה בכ-65% לעומת הרבעון המקביל ובכ-6% לעומת הרבעון הקודם. ה-FFO המייצג השנתי על סמך הרבעון השני עומד על 208 מ’ ₪, בטווח הגבוה של תחזית החברה: 200-210 מ’ ₪.

תפוסה ושיערוכים – התפוסה עמדה על כ-96.4% לעומת 96.5% בסוף הרבעון הקודם. התפוסה הושפעה מעליה בתפוסת המשרדים (0.5%+) ומנגד ירידה במגזר הפארקים התעשייתיים (0.7%-). ברבעון בוצע שיערוך מעלה של כ-47 מ’ ₪ שנבע בעיקר מירידה בשיעור ההיוון במספר נכסים ומגידול בדמי השכירות וה-NOI.

אמות אנרג’י - החברה עדכנה בדוחות, לגבי השקעותיה בתחום הסולארי, כי השקיעה כ-12 מ’ ש"ח ב-14 מערכות סולאריות של 50 קילווואט כ"א אשר צפויות להניב החל מהרבעון השלשי הכנסה שנתית של כ-2.4 מ’ ₪. כמו כן, החברה נכנסה לשותפות (50%) להקמת פרויקטים סולאריים על גגות ביחד עם קואפרטיב גרנות. אמות נמצאת כיום בתהליכים לרישוי ויזום של מתקנים נוספים בהיקפי השקעה מהותיים בשנתיים הבאות.

דיבידנד - בהתאם למדיניות הדיבידנד של 0.48 אג’ למניה ב-2010, החברה הודיעה על חלוקת דיבידנד רבעוני בסך 12 אגורות למניה שתיערך במהלך ספטמבר, מה שמשקף תשואת דיבידנד נוכחית של כ-5%.

לסיכום, תוצאותיה של אמות היו בהתאם לציפיות, כאשר לא היתה הפתעה ברמת ה-NOI וה-FFO. החברה עומדת בטווח התחזיות שפרסמה בנוגע ליעדי ה-NOI וה-FFO בסוף 2009 ואף חיזקה אותן שוב הרבעון. ברמה השנתית, אנו צופים כי החברה תעמוד בטווח הגבוה של התחזית, כאשר להערכתנו התחזיות כבר מגולמות בשווי והחברה מתומחרת היום קרוב לשווייה המלא.