מדד המחירים לצרכן בחודש יולי עלה 0.5% בלבד, נמוך משמעותית מההערכות המוקדמות, שממוצען היה 0.8%. סביר שריבית ספטמבר לא תעלה ואין כעת מקום לייקור הריבית. זאת על אף החלטת בנק ישראל להשיבה לרמה נורמאלית.
המדד הנמוך וההאטה הכלכלית בארץ ובחו"ל אמורים להטות את הכף נגד העלאת הריבית.
האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים ירדה בתוך חודשיים מ-3% ל-1.8% ועתה היא נמוכה מאמצע יעד האינפלציה! אם המגמה תימשך, נצטרך לשאול האם אנו בדרך לדפלציה. סעיף הדיור שבמוקד הוסיף 0.225 אחוז לשיעור השינוי במדד הכללי, בדומה לחודשיים הקודמים.
לגבי החלטת הריבית הבאה
עלייה נוספת נתמכת כעת ע"י מספר גורמים קטן:
בנק ישראל מעוניין להביא את הריבית לרמה נורמאלית.
בנק ישראל מוטרד מהעליות החזקות בנדל"ן (אך מטפל בהן בדרכים נוספות).
מדינות שקצב הגידול בתוצרן גבוה מייקרות ריביות.
מנגד, גורמים רבים אחרים תומכים בהותרת הריבית ללא שינוי:
בלי סעיף הדיור, ירד המדד 0.9% בארבעת החודשים האחרונים, כשהמדד הכללי עלה 0.9%.
המדד ללא מזון ואנרגיה (שמחירם תלוי בחו"ל) עלה 1.9% בלבד בשנה החולפת, נמוך במחצית האחוז משיעור עלייתו בחודש הקודם ודומה לשיעור השינוי במדד הכללי.
השכר הממוצע ברוטו למשרת שכיר עלה 1.2% (במחירים קבועים) בחודשים מארס-מאי, מחצית משיעור העלייה התלת חודשי עליו דווח בחודש הקודם.
בסך הכול, אין מקום להעלאת ריבית בספטמבר.
אפשר שנתוני התמ"ג, שיפורסמו מחר (ב’) והתנהגות שוקי ההון ומטבע החוץ בארץ ובעולם בימים הקרובים עשויים להשליך על ההחלטה הסופית.