הפועלים ברוקראז’ מתייחסים היום לדוחות שפרסמה בזן בסוף השבוע, ומציינים כי החברה הציגה דוחות טובים לרבעון הרביעי. בבנק ממליצים "תשואת יתר" על המניה, במחיר יעד של 1.45 ש"ח - אפסייד של כ-8% על מחיר שוק של 1.34 ש"ח.
גלעד שריג מיחידת המחקר טוען כי "בז"ן רשמה הפסד חשבונאי בשל שינויי ערך המלאי בהתאם לצניחה במחיר הנפט בתקופת הדו"ח. עם זאת, היא יצרה תזרים מזומנים חיובי, אך הרווחיות שהציגה הייתה נמוכה יחסית למרות מרווח הייחוס הגבוה ברבעון החולף.
"הצניחה במחיר הנפט מאז חודש יוני האחרון, הובילה לעליה במרווחי הזיקוק בעולם. בנוסף, בזן ניצלה את הדממתם של מספר בתי זיקוק באירופה – שוק יעד של בזן – בשל שיפוץ כללי, ולפיכך הצליחה להוסיף על מרווח הייחוס 5.9 $ לחבית, לעומת מ- 1.7 $ בלבד ברבעון השלישי.
"מרווח הייחוס הממוצע במהלך הרבעון הנוכחי (Q1), עודנו גבוה ועומד על כ- 5.7 $ לחבית. לפיכך, לנוכח יכולתה של בזן למכור תמהיל תזקיקים בעלי מרווחים גבוהים יותר, אנו מעריכים כי קיים עוד אפסייד כאשר מחיר היעד שלנו הינו 1.45 ₪.
"בטווח הארוך, אנו צופים המשך של לחץ על מחיר הנפט – חומר הגלם העיקרי של בזן – כתוצאה מהגדלת קצב ההפקה בעולם, הגידול במלאי הנפט בארה"ב וירידה בביקושים מסין. עם זאת, שוק התזקיקים באירופה - שוק יעד של בזן – סובל מביקוש חלש כתוצאה מההאטה בצמיחה, התייעלות אנרגטית ומעבר למקורות אנרגיה חלופיים, יחד עם עודף היצע של תזקיקים מאזור הים התיכון ואף מארה"ב".