מעלות הודיעה היום על שינוי תחזית הדירוג של מליסרון וחברות הבנות ל’חיובית’ בשל צפי להמשך ירידה במינוף ומתן דירוג +ilA להנפקת אגרות חוב חדשות בהיקף של עד 900 מיליון ש"ח ערך נקוב.
כלכלני מעלות מציינים כי יחסי הכיסוי והמינוף של הקבוצה השתפרו משמעותית בשנתיים האחרונות בזכות מימוש נכסים והורדת חוב, שיפור ריאלי מתמשך בביצועים התפעוליים והתקדמות משמעותית בשיחלוף החוב תוך הורדת הוצאות המימון. אנו צופים המשך מגמה זו בטווח הקרוב.
מעלות משנים את תחזית הדירוג לחיובית ומאשררים את הדירוג ’+ilA’ של מליסרון בע"מ ושל החברות הבנות, בריטיש ישראל השקעות ואבנת השכרות.
מעלות מאשררים את דירוג -ilAA לאג"ח סדרה א’ של אבנת השכרות, המגובה בנכס מניב, בהתאם למתודולוגיה שלנו לדירוג סדרות מגובות בנכסים ביחס לדירוג המנפיק. כמו כן, אנו מאשררים את דירוג זמן קצר ‘ilA-1’ לניירות ערך מסחריים של מליסרון.
תחזית הדירוג החיובית משקפת את הערכת מעלות כי בשנים 2015-2016 תרשם ירידה ביחס החוב לחוב והון עצמי, כך שיחס זה יגיע לסביבת ה-65% ושיעור ה-LTV ינוע סביב ה-60%. זאת בהינתן הערכת מעלות כי יחול שיפור נוסף גם ביחסי הכיסוי ויישמרו פרופיל הנזילות והפרופיל העסקי הנוכחיים.
כאמור,כלכלני מעלות קובעים דירוג +ilA לאיגרות חוב בהיקף של עד 900 מיליון ש"ח ערך נקוב, שתנפיק מליסרון באמצעות הנפקת סדרות אג"ח חדשות ו/או הרחבת סדרות קיימות. תמורת ההנפקה תשמש למחזור חוב ולצרכיה השוטפים של החברה.