"פרופיל סיכון/תשואה בשוק האג"ח המקומי מאוד לא אטרקטיבי. אנו ממליצים על מח"מ התיק של כ-3 שנים". כך עולה מסקירה שבועית מאקרו ושווקים מאת אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי במיטב דש. בנוסף, בבית ההשקעות מעדיפים את האג"ח הצמודות בחלק הארוך של העקום.
ביחס לדוח התעסוקה האמריקני, ציין זבז’ינסקי כי "שוק העבודה האמריקאי ממשיך להפגין עוצמה וצפוי להגיע לתעסוקה מלאה עד אמצע השנה, תוך יצירת משרות בקצב הגבוה ביותר מאז תחילת שנות האלפיים. השכר הנומינאלי בארה"ב עולה בקצב מתון, אך השכר הריאלי מאיץ. סך ההכנסה הריאלית הפנויה עולה במהירות ותורמת לגידול בצריכה. הסיכוי להעלאת הריבית בארה"ב בחודש ספטמבר עלה ל-60%. ענפי היצוא בארה"ב, בעיקר של הסחורות, מציגים ירידה בפעילות בעקבות התחזקות הדולר".
ה-ECB פרסם את הפרטים של תוכנית הרכישות. להערכת מיטב דש, מתחזקות הסיבות להיפוך המגמה הקיימת של ירידת התשואות בשוק האג"ח האירופאי. כמו כן, ציינו בבית ההשקעות כי ה-ECB העלה את תחזיות הצמיחה והאינפלציה באירופה. להערכת זבז’ינסקי, בניגוד לשנים האחרונות, יש סיכוי גבוה שהתחזיות יושגו ואף יוכו. לדבריו, הנתונים הכלכליים באירופה ממשיכים להשתפר - ובמיוחד הצריכה. כמו כן, חל שיפור ניכר בביקוש לאשראי.
זבז’ינסקי מציין כי הממשלה הסינית הורידה את תחזית הצמיחה לשנת 2015 ל-7%, ושידרה מסר פחות אופטימי מבעבר. להערכת מיטב דש, סין ממשיכה להיות הסיכון הגדול לכלכלה העולמית ולשווקים.
עוד ציינו בבית ההשקעות, כי בנק ישראל היה הבנק המפתיע ביותר בהחלטותיו בעשור האחרון בסקר של בלומברג; חלק ניכר מכספי הפדיונות מהקרנות הכספיות מועבר לקרנות אג"ח מדינה וכללי; כל עקום התשואות הישראלי ירד מתחת לעקום האמריקאי.
לפי הדיווחים הלא רשמיים, האוצר צפוי לעדכן כלפי מעלה את תחזית ההכנסות לשנת 2015. להערכת זבז’ינסקי, גידול בהכנסות ישמור על קצב נמוך של ההנפקות.