שווי הפעילות של חברת אדגר השקעות ופיתוח הינו אטרקטיבי בהשוואה למחירים של חברות דומות בענף, כך קובע האנליסט עוז לוי ממחלקת המחקר של איפקס שוקי הון, החברה הבת של מיטב דש השקעות, בסקירה ראשונה לזרוע הנדל"ן המניב מקבוצת ביטוח ישיר. השווי הכלכלי של אדגר מוערך על ידי איפקס שוקי הון בכ-775 מיליון שקל, פער של 33% מהשווי הכלכלי בבורסה.

 

באיפקס שוקי הון קובעים כי למרות הנכסים היציבים, פוטנציאל ההשבחה הקיים ושערוכים הוגנים מעוגני עסקאות אחרונות, נסחרת אדגר לפי מכפיל הון של 0.72, אשר להערכת איפקס, הינו מכפיל הון אטרקטיבי בהשוואה לחברות אחרות אש ברובן נסחרות מעל ההון העצמי. בין החברות, מציין לוי את אמות הנסחרת במכפיל הון של 1.07, את גב ים הנסחרת במכפיל הון של 1.37, את לוינשטיין הנסחרת במכפיל 0.87 ואת סאמיט הנסחרת במכפיל הון של 1.03.

 

אדגר מחזיקה בכ- 31 נכסים מניבים במרכזי הערים טורונטו קנדה, וורשה פולין, גוש דן ישראל ואנטוורפן בלגיה. שיעור התפוסה בנכסיה הינו מעל ל- 94% הכולל שוכרים כגון: משרדי ממשלה, בנקים וחברות ביטוח. החברה מימשה בקנדה בשתי פעימות, במאי 2012 ובינואר 2014, כ- 50% ממרבית הנכסים המניבים במדינה לפי ערכם בספרים.

 

את הצפת הערך מזהה אפקס בפולין, לאחר שביוני 2013 נכנסה מגדל כשותפה 20% בפעילות החברה, באכלוס מהיר של פרויקט Adgar Park West. אדגר עשויה ליהנות מתוספת שנתית של כ- 6 מ’ אירו ל- NOI. לדעת איפקס, החברה תמשיך לנצל הזדמנויות במטרה להעמיק את פעילותה בפולין.

 

באשר לפעילות בישראל, אדגר השלימה פיתוח ושיווק של בניין 360 פרויקט A ביד אליהו ובסקירה נקבע כי סיכויים טובים לשיווקו המלא במועד ולתוספת תזרים של כ- 25 מיליון שקל לשנה לתזרים הנוכחי של כ- 23 מיליון שקל ועל כן להצפת ערך משמעותית לחברה לאור הנוכחות המהותית של משרדי הממשלה, המהווים כ- 86% מההכנסות.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש