מיטב דש ממליצים על מח"מ תיק של כ-3 שנים, באמצעות החזקת האג"ח הארוכות והקצרות. במסגרת המלצות מרכזיות שעולות מסקירה שבועית מאקרו ושווקים ושווקים שפרסם היום אלכס זבז’ינסקי, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות, מומלץ גם להגדיל חשיפה לאפיק הצמוד. כמו כן, זבז’ינסקי ממליץ על הסטה מהאפיק הקונצרני בישראל לחו"ל - בעיקר לארה"ב.
במיטב דש מעדיפים את האג"ח בדירוג נמוך. להם מציינים כי על אף ששיפוע עקום התשואות בישראל התמתן משמעותית, הוא עדיין התלול ביותר בעולם בחלק הארוך שלו, במיוחד העקום הצמוד.
עיקרי הדברים: 1. לפי סקר החברות של בנק ישראל, מצב המגזר העסקי השתפר ברבעון הרביעי והשיפור צפוי להימשך גם ברבעון הראשון.
2. נמשכת האצה בגידול הריאלי בסך השכר המשולם במשק. השכר לבעלי שכר נמוך עלה בשנה האחרונה בשיעור גבוה יותר מאשר לבעלי שכר גבוה, כאשר האינפלציה לחמישון התחתון הייתה נמוכה יותר מאשר לחמישון העליון, מה שתומך בצריכה הפרטית.
3. "למרות ההתחזקות הנמשכת של השקל בעקבות מלחמת המטבעות המחריפה בעולם, לפי הערכתנו, הריבית בישראל תישאר ללא שינוי", ציינו במיטב דש.
4. שוק העבודה האמריקאי משתפר במהירות תוך יצירת יותר מ-300 אלף משרות בממוצע בחודש בשלושת החודשים האחרונים. נרשם גידול בשכר הממוצע. לעומת זאת, אינפלציית הליבה של הצריכה הפרטית ירדה. מצבו של שוק העבודה בארה"ב תומך להערכת בית ההשקעות בהעלאת ריבית ה-FED בסביבות אמצע שנת 2015.
5. הנתונים באירופה ממשיכים להשתפר בצורה מתונה. אי הוודאות מסביב למשבר ביוון עדיין גבוהה מאוד. כמו כן, סימני חולשה ממשיכים להופיע בנתונים הכלכליים בסין. הבנק המרכזי נוקט בצעדי הקלה מוניטארית.