חברת הדירוג S&P מעלות הודיעה היום (ד’) כי הדירוג של נייר חדרה בע"מ (ilA-/Stable) נותר ללא שינוי לאחר חתימת החברה על הסכם למכירת מלוא החזקותיה (49.9%) בחברת חוגלה קימברלי לחברת קימברלי קלארק תמורת 648 מיליון ש"ח.
"אנו מעריכים כי קיימת סבירות גבוהה שהעסקה תושלם בשבועות הקרובים, אך האישור הסופי עדיין כפוף להשלמתם של מספר תנאים מתלים אשר נכון למועד זה אין ודאות לגבי השגתם", ציינו המדרגים. "משיחות ראשוניות שקיימנו עם הנהלת החברה, עולה כי התמורה מהעסקה תיועד בעיקר להורדת היקף החוב".
להערכת חברת הדירוג, "הורדת המינוף ושיפור יחסי כיסוי החוב יטיבו כמובן עם נושי החברה. מאידך, אנו סבורים שמכירת חוגלה תפגע במעמד העסקי הכולל של הקבוצה, שכן הפעילות העסקית של חוגלה מהווה נקודת חוזק משמעותית בפרופיל הסיכון העסקי של קבוצת נייר חדרה".
אולם, בהינתן העובדה שהפרופיל הפיננסי של החברה הוא הגורם המרכזי בהערכת הדירוג הנוכחי, מאמינים במעלות כי יתרונות המכירה עולים על חסרונותיה מנקודת המבט של סיכוני אשראי. בכוונתה של חברת הדירוג לבחון בשבועות הקרובים את ההשפעה הכוללת של העסקה על הפרופיל העסקי והפרופיל הפיננסי של נייר חדרה, ולאשרר או לעדכן את הדירוג, כנדרש.