בנק לאומי מפרסם את סקירתו השבועית וקובע כי שנת 2014 נחתמה כשנה חיובית בשוק ההון העולמי והמקומי, בהמשך לעליות במחיריהם של נכסי הסיכון בחמש השנים האחרונות. קצב הצמיחה האיטי והיעדר לחצים אינפלציונים ברוב המדינות המפותחות (וגם בישראל), תמכו בסביבת ריבית נמוכה ורמת נזילות גבוהה בשווקים הפיננסיים. בשנת 2015 צפויים המשקיעים לתת תשומת לב רבה לאפשרות של שינוי הדרגתי בסביבת הריביות בעולם, בדגש על תזמון העלאת הריבית בארה"ב.
השינויים החריפים שעברו לאחרונה על סקטור האנרגיה העולמי ועל המערכת הכלכלית ברוסיה צפויים לבוא לידי ביטוי בחודשים הקרובים גם במעגלי השפעה נוספים, אולם לא מדובר על שינוי כיוון של הכלכלה הגלובלית. לצד זאת נזכיר כי לירידה במחירי האנרגיה, ישנן גם השפעות חיוביות על ההכנסה הפנויה של הצרכנים ועל עלויות הפירמות. בלאומי ממליצים שלא לבצע שינויים מהותיים בתיקי ההשקעות בתקופה הנוכחית.
התשואות לאורך העקומים המרכזיים בחו"ל נמוכות מאוד, וצפויות לעלות בהדרגה בטווח הזמן הבינוני. זאת, כתלות בהמשך השיפור בכלכלה הגלובלית, בדגש על כלכלת ארה"ב. מומלץ להימנע מאג"ח ממשלתיות של המדינות המפותחות המרכזיות (ארה"ב, גרמניה, יפן).
כלכלני לאומי ממליצים על חשיפה לאג"ח ממשלת ישראל במח"מ בינוני, גם לנוכח הציפיות שסביבת הריבית תשאר נמוכה בחודשים הקרובים. התשואות האפסיות במח"מ הקצר, אינן כדאיות להשקעה. מנגד, רמת מחירים גבוהה בחלק הארוך של העקומים, מגדילה את הסיכון בהחזקת פלח זה.
הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות ממשיך להיות האפיק המועדף לנטילת סיכון, למרות שרמת התמחור באפיק אינה נמוכה. מומלץ משקל יתר למניות חו"ל, לנוכח חולשת הביקושים המקומיים בישראל.
השיפור ההדרגתי בכלכלת ארה"ב, בשילוב עם הפיחות שהתרחש בשער החליפין של השקל מול הדולר, צפוי לתמוך ברווחי הפירמות היצואניות בישראל אשר שוק היעד העיקרי שלהן הוא ארה"ב. תופעה זו עשויה לבוא לידי ביטוי בתוצאות הרבעון הרביעי של השנה, ובמחצית הראשונה של 2015.
מחיר הנפט ירד בחדות בחודשים האחרונים, מה שהביא לירידות משמעותיות במחירי המניות בסקטור האנרגיה העולמי. בתמחור הנוכחי לאומי ממליצים על אחזקה של מניות הסקטור העולמי, תוך התמקדות בחברות הגלובליות הגדולות ביותר.
בחודשים האחרונים מורגשת עלייה במרווחים באפיק הקונצרני בישראל. עלייה זו בלטה בעיקר במספר מצומצם של סדרות. לכן, לא נפתחה להערכתנו הזדמנות השקעה ברמת השוק. כלכלני הבנק ממליצים על חשיפה נמוכה יחסית לאפיק, תוך התמקדות בדירוגים איכותיים (A+ ומעלה) ובטווח הבינוני-קצר.
לאומי ממליצים על החזקה מועטה של אג"ח קונצרני בחו"ל, תוך התרכזות בדירוגי ההשקעה הנמוכים, ומח"מ בינוני. פתיחת המרווחים באג"ח High Yield במח"מ קצר בארה"ב, מהווה להערכתנו הזדמנות טקטית לפרק זמן קצר, ברמת סיכון גבוהה. זאת כיוון שהשיפור ההדרגתי בכלכלת ארה"ב והתשואה האטרקטיבית, מהווים משקל נגד לעלייה הצפויה בשיעור הכשלים בסקטור האנרגיה.
מדד המניות העולמי ירד בשבוע האחרון של שנת 2014 בכ- 2% (דולרי), כאשר במרבית בורסות העולם התקיים שבוע מסחר מקוצר.
מדד המניות ברוסיה בלט בירידות (5%) תוך המשך תנודתיות גבוהה בשער הרובל. במהלך דצמבר התקיים מתאם גבוה בין שער החליפין של הרובל מול הדולר, ובין התנודתיות בשוק המניות העולמי. מתאם זה מלמד על השפעת האירועים ברוסיה על תפישת הסיכון הכוללת של המשקיעים. עוד בלטו מדדי איטליה וספרד (ירידות דולריות של כ-3%) שהושפעו מהסנטימנט השלילי נוכח ההתפתחויות הפוליטיות ביוון. עליות נרשמו במדדי דרום-מזרח אסיה ובייחוד בסין.
מדד המניות בארה"ב ירד בשיעור של כאחוז, תוך המשך ירידות במניות סקטור האנרגיה שסבלו מירידה נוספת במחיר הנפט. עוד בלטו בירידות מספר חברות מסקטור הטכנולוגיה (מייקרוספט, פייסבוק, אפל, אינטל) - סקטור שרשם עליות חדות (18%) בסיכום השנה.
גם בישראל שבוע המסחר התנהל בירידות שערים. בתוך כך, מניות הבנקים בלטו בעליות שערים. סקטור הביומד הושפע לטובה מזינוק של עשרות אחוזים בשלוש מניות ספציפיות. מנגד, סקטור האנרגיה נסחר בירידות שערים, בהמשך להתפתחויות שעובר הענף בשבועות האחרונים.