כלל פיננסים: ההדלפות ממשרד התקשורת מדברות על הורדת הקישוריות לחמש אגורות, לכאורה שלילי, אבל עם מתווה של ירידה הדרגתית לאורך כמה שנים שמעקר את הסיכון המרכזי לחברות הסלולר.
הירידה ההדרגתית תיתן פרטנר תקופת זמן נוחה להיערך מול הפגיעה ולנסות לנטרל את "זנב" הירידות משום שהנתון החשוב הוא המדרגה הראשונה (בהנחה שהיא באזור 10 אגורות). מעבר לכך, הסיכון המשמעותי יותר של החברות הוירטואליות עשוי להיות רלוונטי רק בתקופה מאוחרת יותר.
אמנם יש סיכוי שנראה שינוי במרכיבים שונים עד לתוכנית הסופית אבל הניסיון מתחום התקשורת מראה, שקווי המתאר העתידיים יהיו דומים לתבנית הראשונית. אנחנו חוזרים להמליץ באופן חיובי על פרטנר, לאחר תקופה לא קצרה: תשואת יתר במחיר 75 ₪.
במחיר הנוכחי - פרטנר מתומחרת במכפיל 9.4 על רווחי "השנה הרעה" שצפויה לה ב- 2011. ירידת דמי הקישוריות בפעימה אחת הייתה איום אמיתי אבל בנוסח הנוכחי היא צפויה להיות שנה של שפל מקומי עבור פרטנר ורף תחתון לביצועים בשנים הבאות כשאנו לוקחים בחשבון שני מרכיבים חשובים:
1. הכוח המוכח של חברות הסלולר בתגובה לשינויים.
2. החשיבות העולה של התוכן מול דקות קול, שתלך ותתחזק עם הזמן ותגביל מאד את השחקנים החדשים (ותדרוש עוד ועדה...).
התוכן הוא המלך – לנוכח הרגולציה הנוכחית של משרד התקשורת אין ספק שאנחנו צפויים לראות ירידה במחירי השיחות וחברות הסלולר ירצו לפצות את עצמן דרך עלויות הגלישה וצריכת התוכן. העלות לשיחה פר דקה שהייתה במגמת ירידה גם כך תאיץ את הכיוון וסביר להניח שחברות הסלולר ילכו לכיוון של "חבילות שפע" כלומר: הרבה דקות במחיר קבוע גבוה יחסית ושימת דגש על נושא התוכן שחסר אצל החברות החדשות בענף.
הסיכון – עם זאת, רחוק מלהיעלם. פרטנר צפויה להתמודד עם ניסיון מתמשך לזנב במנויי הפריפייד שלה ואין ספק שהיא הולכת להיפגע דרך איבוד מנויים גם אם המפעילים הוירטואליים לא הולכים להיות הצלחה גדולה. ההתמודדות שלה תהיה דרך תכניות שיווקיות אחרות ובעיקר דרך קיצוץ הוצאות, שאמנם יאפשר דוחות חיוביים בטוח הקצר-בינוני אבל יפגעו במותג לטווח ארוך.