מגדל שוקי הון: EQY1 הנשלטת ע"י גזית גלוב (כ- 33.4%), פרסמה אתמול לפנות בוקר את דוחותיה לרבעון השני. הדוח טוב כאשר התוצאות מעידות על התייצבות ואף תחילת מגמה חיובית. מצ"ב נקודות עיקריות:
התייצבות ב-NOI מנכסים זהים- למרות ירידה של כ-0.6% ברבעון השני לעומת הרבעון המקביל ב-2009, אשר מיוחסת בעיקר לירידה בתפוסות וירידה בשכ"ד, ה-NOI מנכסים זהים עלה ב-0.4% לעומת הרבעון הקודם. אם נוסיף את העובדה כי ברבעון הראשון ה-NOI מנכסים זהים נותר ללא שינוי לעומת הרבעון הרביעי של 2009, ניתן לראות מגמה חיובית של התייצבות ואף תחילת עליה ב-SP NOI.
ירידה קלה בתפוסה- ירידה של 0.2% לעומת הרבעון הראשון של השנה לרמה של 90.1% (90.7% ברבעון המקביל) זאת לאחר יציבות בתפוסות בשלושת הרבעונים האחרונים. עיקר הבעיה מבחינת התפוסות היא בחנויות הקטנות יותר ולא בשוכרי העוגן.
FFO יציב- החברה דיווחה על FFO של 0.25$ למניה לעומת 0.34$ ברבעון המקביל ב-2009. ה-FFO המתוקנן הסתכם ל-0.26$ למניה, ללא שינוי לעומת הרבעון הקודם והרבעון המקביל. החברה חזרה על תחזית ה-FFO שלה מתחילת השנה בדבר טווח של 1.02-1.1$ בשנת 2010 (ללא התחשבות בעסקת CSC).
המשך ירידה בשכר הדירה- שכ"ד הממוצע בחוזים חדשים ירד ברבעון השני בכ-6.4% לעומת שכר הדירה הקודם לרמה מייצגת של כ-10.42$ לSq/f, שכר הדירה בחוזים מתחדשים ירד גם הוא בכ-7.6% לעומת שכר הדירה הקודם. רמת שכר הדירה המייצגת בנכסים זהים ממשיכה לרדת ברציפות מזה כשנה, אולם רמת שכר הדירה הממוצעת הכללית נמצאת במגמת עליה עקב רכישת נכסים במיקומים בהם שכר הדירה גבוה מאזורי הליבה של החברה.
חלוקת דיבידנד- דיבידנד של 0.22$ למניה, בהתאם למדיניות, אשר יחולק ביום 30.9.2010.
תוצאות EQY לרבעון השני מעידות על המשך התייצבות ותחילת מגמה חיובית בכל הנוגע ל-NOI מנכסים זהים. שכר הדירה בחוזים חדשים ממשיך לרדת, אך אנו מאמינים כי אנו קרובים לתחתית והמגמה הכללית הינה לקראת שיפור. כפי שציינו ברבעון קודם, החברה השקיעה מאמצים רבים לנצל את המצב בשוק הנדל"ן המסחרי בארה"ב והתנאים הנוחים בשוק ההון האמריקאי לביצוע רכישות. השלמת עסקת CSC לרכישת פורטפוליו של כ-15 בקליפורניה בהיקף של כ-600 מ’ $ הצפויה ברבעון השלישי, צפויה להקפיץ את החברה קדימה ולהפוך אותה לחברה עם נכסים בשני קצוות ארה"ב ולא רק במזרחה, תוך הגדלת הפיזור, המגוון וחלוקת הסיכון. ברמת התמחור, מניית החברה נסחרת במכפיל FFO של כ-16 על הצפי ל-2010 ובתשואת נכסים גלומה של כ- 7.59% (ללא CSC). לאור אפשרות הצמיחה של החברה בטווח הקצר בינוני, אנו מאמינים כי התמחור סביר.