"בשורה התחתונה, התחזית של טבע מניחה אמנם רווחיות גבוהה ביחס לצפי, אולם יש להביא בחשבון כי הפסקת הכללת ההוצאות הקשורות לתגמול ההוני תומכת ברווחיות ועשויה להסביר חלק מהפער". כך עולה מתגובה ראשונית של סבינה לוי, אנליסטית לידר שוקי הון, לפרסום תחזיות טבע ל-2015. בלידר ממתינים לשיחת הועידה של טבע היום בשעה 15:00 להבהרות נוספות.
להלן עיקרי התחזית: הכנסות - "אמנם תחזית החברה מניחה הכנסות מתחת לצפי, אולם טבע מציינת כי היא צופה השפעה שלילית של כ-700 מיליון דולר בגלל תמהיל שערי החליפין, לאור התחזקות הדולר. השפעת שערי החליפין על הרווח התפעולי תהיה מתונה יותר, בהיקף של כ-60-70 מיליון דולר.
"בנוסף מציינת טבע כי היא צופה פגיעה בהכנסות וברווח התפעולי של פעילות הגנריקה בהיקף של כ-400-500 מיליון דולר וכ-100-200 מיליון דולר בהתאמה, ביחס ל-2014, עקב הצפי לכניסת גנריקה נוספת ל-Pulmicort בארה"ב.
"רווחיות - היעדים של טבע מניחים רווחיות גבוהה יותר ביחס לצפי, הן ברמת הרווח התפעולי והן ברמת הרווח למניה. עיקרי השיפור ברווחיות צפוי לנבוע מקיטון בהוצאות מכירה ושיווק ושיפור ברווחיות הגולמית של הפעילות הגנרית. יש לשים כי טבע לא תכלול החל מהשנה הבאה את ההוצאות הקשורות לתגמול הוני בתוצאות ה-non GAAP. החברה מציינת כי החרגה מקבילה של ההוצאות בשנת 2014 צפויה לעלות את הרווח למניה בכ-8 סנט, על בסיס ה-non GAAP.
"טבע לא צופה כניסת גנריקה לקופקסון לפני ספטמבר 2015. תחזית החברה מניחה כנסית שתי גרסאות גנריות לקופקסון בתחילת ספטמבר 2015, לעומת הצפי שלנו להשקת גנריקה במהלך המחצית הראשונה של השנה. בתוך כך, טבע צופה שהכנסות ממכירת התרופה יסתכמו בשנת 2015 בכ-3.5-3.7 מיליארד דולר, לעומת תחזית הקונצנזוס להכנסות של כ-3.25 מיליארד דולר ולעומת הצפי שלנו להכנסות של כ-3.4 מיליארד דולר. כניסה מוקדמת יותר של מתחרים גנריים עלולה להפחית את הרווח התפעולי בכ-30-50 מיליון דולר לחודש.
"החברה צופה כי תבצע רכישה עצמית של מניות בסכום של כ-1-1.2 מיליארד דולר במהלך 2015", הוסיפו בלידר.