חברת דירוג האשראי S&P מעלות מודיעה היום על הכנסת הדירוג של חברת מירלנד, ‘ilBBB+’, ל-Credit Watch עם השלכות שליליות בצל הימשכות המשבר המאקרו-כלכלי ברוסיה.
במעלות מעריכים כי קיימת אפשרות להרעה בביצועים התפעוליים של החברה, הפועלת בתחום הנדל"ן המניב והייזום למגורים במדינה. "במהלך החודשים הקרובים נמשיך לעקוב אחר השלכות המשבר המאקרו-כלכלי על ביצועי החברה ונעריך את עומק ההשפעה על הפרופיל העסקי והפיננסי ולפיכך גם על הדירוג", הוסיפו.
בחודשים האחרונים חל פיחות עמוק של המטבע הרוסי, הרובל, אל מול הדולר (כ-35%). בנוסף, סנקציות כלכליות מצד מדינות המערב הביאו לצמצום מתן האשראי לעסקים מצד הבנקים הגדולים במדינה. במעלות מעריכים כי גורמים אלה פוגעים משמעותית במצב השוכרים בנכסי החברה המשלמים שכר דירה הנקוב בדולרים, ואשר חלקם הגדול מקבל הכנסות ברובלים.
לדברי חברת הדירוג, במצב שכזה החברה נאלצת לשאת בנטל דמי השכירות על ידי מתן הנחות נוספות לשוכרים. להערכתם, נקיטת פעולות כאלו לאורך זמן עלולה להחליש את התוצאות התפעוליות של מירלנד ולפגוע ביחסי הכיסוי שלה. בנוסף, תרחיש כזה עלול להמשיך ולהביא להעלאת שיעורי ההיוון בנכסים ולשחיקה ריאלית בערכם.
מעלות מדגישים כי הם ערים לעובדה ששחיקת הרובל שוחקת גם את ההוצאות התפעוליות של החברה, הנקובות ברובל, ולכן מקזזת במידת מה את ההשפעות השליליות.
לגבי תחום הייזום למגורים, בחברת הדירוג סבורים כי בטווח הקצר עשויה רכישת נדל"ן להיתפס על ידי משקיעים מקומיים כאלטרנטיבת השקעה הגנתית, ובכך להביא לעלייה מסוימת במכירת הדירות של החברה. "עם זאת, לדעתנו, החרפה של המצב המאקרו כלכלי, קרי אינפלציה ומיתון, יתנו בסופו של דבר את אותותיהם גם בקצב המכירות או במחירי הדירות. בנוסף, המשך שחיקה של הרובל יביא לשחיקה ברווח שתרשום החברה מהפרויקט", הוסיפו במעלות.