"אלקטרה נמצאת במומנטום חיובי, והנקודה הבולטת בחברה הינה צבר ההזמנות הגבוה השווה ערך להכנסות של 8 רבעונים לפחות, כך שאין חשש לירידה בהכנסות החברה", כך אומר נעם פינקו מפסגות בתגובה לפרסום דוחות החברה.
לדברי פינקו, "יש לזכור גם כי לאחר שהחברה משלימה פרויקטים היא זו שנותנת שירות למערכות התפעול במבנים ושם היא מרוויחה יותר. אנו משאירים את המלצת תשואת היתר במחיר יעד של 543 ₪. אנו סבורים שכיום עדיף להחזיק בחברה תפעולית שבונה את הנכסים ואת המערכות האלקטרו מכניות בהם, ומתחזקת אותם לתקופות ארוכות מאוד לאחר מכן מאשר בחברות אשר מחזיקות בנכסים".
ממשיכים בצמיחה: "מגזר הפרויקטים בישראל נמצא במומנטום עסקי חזק לאור צבר ההזמנות החזק של החברה. גידול של 17% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל נובע מהפעילות השוטפת המתרחבת וממימוש הצבר, ובעיקר בפעילות אלקטרה בניה. כפי שאנחנו תמיד מציינים לא ניתן להעריך מראש את קצב כניסת הפרויקטים ואת הרווחיות בגין פרויקטים ספציפיים. הרווחיות הסתכמה ב-4% ולאחר מספר רבעונים של רווחיות מעל הצפי העלנו את הרווחיות המייצגת במודל שלנו מ-3.5% ל-3.75%.
"מגזר פרויקטים בחו"ל רשם ירידה הכנסות בהתאם לצפי ושיפור ברווחיות. צבר ההזמנות ירד מרמת שיא של 9.49 מיליארד ₪ ל-9.32 מיליארד ₪ הרבעון, בזכות מימוש חזק של הצבר. הצבר כולל, בין היתר, עבודות בפרויקט האגירה השאובה בגלבוע (בו החברה שותפה כיזמית), עיר הבהד"ים, הרכבת לירושלים, עבודות בפרויקט הענק מידטאון תל אביב (בו החברה שותפה כיזמית גם כן) ועוד. מתוך הצבר כ-7 מיליארד ₪ הינו במגזר הפרויקטים (מתוכם כ-753 מש"ח נוספים בהמשך שנת 2014). במגזר הפרויקטים בחו"ל הצבר מסתכם בכ-516 מש"ח. במגזר השירות והסחר הצבר מסתכם בכ-1.8 מיליארד ₪. אנו מצפים כי קצב כניסת העבודות לצבר ימשיך לגדול בעתיד לאור גודלה של החברה, ניסיונה הרב וחוסנה הפיננסי אשר תורמים למעמדה כספק/קבלן מועדף ע"י יזמים וקבלנים, מה שמאפשר קבלת הזמנות גדולות בישראל בתחומי הבניה והאלקטרו מכניקה.
"מגזר השירות והסחר צמיחה מרשימה בהכנסות המגזר לאור צמיחה במרבית פעילויות המגזר (בעיקר FM). הרווחיות הינה נמוכה יחסית – 10% (צפי 11.5%) ונראה כי הגידול בהיקף הפעילות פוגע בשיעור הרווחיות (למשל מגזר ה-FM – מגזר של ניהול נכסים שהינו צומח מאוד בחברה אך בעל שיעור רווחיות נמוכה יחסית). עדכנו את המודל שלנו כך שהעלנו את היקף ההכנסות החזויות במגזר אך הפחתנו את שיעור הרווחיות המייצגת מ-11.5% ל-10.5%.
"נדל"ן וזכיינות: החברה בחרה שלא למכור את חלקה במגדל אלקטרה, בניגוד למה שעשתה חברת האחות אלקטרה נדל"ן. החברה תיהנה בינתיים מההכנסות של המגדל האיכותי ואנו מניחים כי בעתיד תשקול אפשרויות למימוש חלקה. במגזר הזכיינות נרשם רווח חריג של 5 מש"ח בעיקר מעדכון שווי נגזרים משובצים", סיכמו בפסגות.