חברת דירוג האשראי S&P מעלות קובעת היום דירוג מקדמי ’+ilA’ בתחזית דירוג יציבה לחברת שפיר הנדסה ותעשיה, המועמדת להיסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב. במקביל, דירוג דומה נקבע להנפקת אג"ח בהיקף של עד 600 מיליון ש"ח, בכפוף להנפקת ההון והחוב לפי התנאים אשר הובאו לבחינת חברת הדירוג.
במעלות מסבירים כי הדירוג של שפיר נתמך במיצוב תחרותי גבוה הנובע, בין היתר, מאינטגרציה אנכית בין תחומי הפעילות, המובילה לשיעורי רווחיות גבוהים מהממוצע הענפי, מנתח שוק גבוה במגזר תעשיית חומרי הבנייה וכן מניסיון רב שנים בתחומי הפעילות.
מנגד, הדירוג מוגבל בשל הסיכונים הענפיים המובנים של תחומי הפעילות והקורלציה הגבוהה ביניהם, ובשל הצפי לעלייה במינוף בעקבות הזכיה במכרז להארכת כביש 6.
הדירוג מתבסס על תרחיש שבו החברה תבצע הנפקת הון בהיקף מינימלי של 300 מיליון ש"ח, והנפקת אגרות חוב בהיקף של בין 300 ל-600 מיליון ש"ח. במעלות מציינים כי לפי תרחיש זה, התמורות מיועדות בעיקרן להחלפת חוב בנקאי (בהיקף גיוס האג"ח), לחלוקת דיבידנד בהיקף של עד 100 מיליון ש"ח, לפרעון שטר הון בסך 30 מיליון ש"ח ולהשקעות בישראל בתחומי הפעילות הקיימים.
"תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכתנו כי הקבוצה תשמור על מעמדה העסקי המוביל בשוק הישראלי, בהתבסס על צבר העבודות הקיים והמיצוב התחרותי הגבוה במגזרי תעשיית חומרי הבנייה והתשתיות, תוך שמירה על מיצוב פיננסי התואם את הדירוג", הוסיפו במעלות.