"דוח סביר ללא הפתעות למניה הזולה בסקטור", כך עולה מתגובה ועדכון של נעם פינקו, אנליסט פסגות ברוקראז’, בהמשך לפרסום דו"חות אשטרום. פינקו מוסיף כי החברה ממשיכה להתרחב וצפויה להציג גידול משמעותי ב-FFO בזכות הרכישות מתחילת השנה, השלמת העבודות בבת ים ובית הגביש בנתניה וההשכרה בדורטמונד.
"החברה נסחרת במכפיל הון נמוך משמעותית מהמתחרות (0.82, כאשר במרבית המתחרות המכפיל מעל 1) כאשר ההון צפוי עוד לגדול להערכתנו לאחר הדוח השנתי ובדיקת שווי הנכסים (בעיקר בכל האמור לקניון בת ים שסיים את השיפוץ). אנו מעלים את מחיר היעד שלנו מ-9.8 ל-10.3 לאחר, שכמו בכל הענף העלנו את מכפיל ה-FFO לחברה (מ-10 ל-10.5). להערכתנו מדובר במניה הזולה בסקטור, ככל הנראה בשל היעדר סחירות, ומעלים את המלצתנו מהחזק לתשואת יתר". מחיר היעד עומד על 10.3 ש"ח למניה, דיסקאונט של 17%.
"NOI– ההכנסות גדלו במעט לעומת הרבעון הקודם, בערך בהתאם לצפי, בעיקר בזכות קניון בת ים. נציין כי מרבית ההתרחבות של החברה בגרמניה הינה בחברות כלולות ולא נכללות בשורת ההכנסות וה-NOI. עוד נציין כי להערכתנו עדיין לא רואים את תרומת הפעלת מרכז הריהוט בבית EBAY בנתניה.
"רווח חד פעמי – החברה רשמה הכנסות של כ-3 מש"ח בגין תעודות סחירות בגרמניה אותן מצאה בנכסיה והחזירה אותן לבנק המנפיק. שערוכים – לא בוצעו בדיקות שווי לנכסים, כצפוי.
"בשנת 2013 הושלמה בניית V TOWER בבני ברק בו משרדים בהיקף של 21.6 אלף מ"ר המיועדים למכירה. נכון להיום נמכרו מעל ל-80% מהשטחים והחברה הכירה הרבעון ברווח גולמי של כ-9 מש"ח ממסירת שטחים הואיל ומרבית השטחים כבר נמסרו. אנו מניחים כי במהלך השנה הקרובה יימכרו שאר השטחים במגדל.
"אירועים נוספים – 1. לאחר תאריך המאזן השכירה החברה את מרבית הנכס בדורטמונד שעומד ריק כבר 3 שנים לשוכר מתחום הציוד הטכני ל-3 שנים עם אופציה ל-שלוש שנים נוספות תמורת 1.45 מ’ יורו בשנה. הואיל ושווי הנכס בספרי החברה הינו כ-9 מי יורו בלבד סביר כי נראה שערוך נאה ברבעון הבא. 2. לאחר תאריך המאזן השלימה אשלד רכישת נכס תמורת כ-20 מש"ח שיניב הכנסות שנתיות של כ-1.7 מש"ח לטווח ארוך. 3. האירועים בירושלים שפגעו בפעילות הרכבת הקלה לא צפויים לגרום נזק כספי לחברה בשל כיסויי ביטוחי הן מצד המדינה והן מצד חברות הביטוח".