תוצאות תפעוליות סבירות - כך מסכם נעם פינקו, אנליסט פסגות ברוקראז’, את דוחות אמות שפורסמו הבוקר (ה’). בשורה התחתונה, מציינים בפסגות כי "אמות מתקשה כרגע לצמוח באמצעות רכישות, הואיל וקשה כיום למצוא נכסים טובים במחירים טובים".
כמו כן, אמר פינקו כי החברה יורדת בהכנסות מנכסים זהים, כך שיש לעקוב אחרי המשך ההתפתחות בענף בעיקר בתחום הרלוונטי ביותר לחברה - ענף המשרדים במרכז. "כרגע שיעור התפוסה בשוק עדיין גבוה באזורי הביקוש ועוזר לחברה להמשיך להציג תוצאות סבירות. עם זאת, אנו לא פוסלים ירידה בדמי השכירות בעתיד הלא רחוק.
"אנו סבורים כי למרות הקושי החברה תפעל לאתר רכישות נוספות שיאפשרו לה לקבע מרווח פיננסי גבוה יחסית שיגדיל את ה-FFO העתידי שלה. כמו בכל הענף העלנו את מכפיל ה-FFO (מ-10.5 ל-11) בשל הורדת הריבית וכן העלנו את תחזית ה-FFO מכ-290 ₪ ל-296 ₪ בשל החלפת חוב יקר. עדכון המודל גוזר מחיר יעד של 12.1 ש"ח, הדומה למחיר המניה בשוק והמלצתנו הינה החזק.
"NOI הכנסה חד פעמית בהיקף של 2.5 מש"ח עזרה לשמור על שוויון ב-NOI מנכסים זהים לעומת הרבעון המקביל אשתקד. בנטרול הכנסה זו הייתה נרשמת ירידה של 1.6% ב-NOI מנכסים זהים הנובעת מירידה בשיעור התפוסה. לטובה נציין כי לעומת הרבעון השני חלה עליה בשיעור התפוסה (לראשונה מזה שנתיים) מ-93.4% ל-94.2%.
"FFO נשאר על 74 מש"ח, בדומה לרבעון הקודם (צפי שלנו – 72 מש"ח). שערוכים – כצפוי, לא בוצעו בדיקות לשווי הנכסים הרבעון.
"שמירה על איתנות פיננסית גבוהה – רמת המינוף נמוכה יחסית ויחס החוב לנכסים עומד על 53%. לחברה מזומנים ומסגרות אשראי בהיקף של כ- 750 מיליון ש"ח , נכסים לא משועבדים בהיקף של 5.5 מיליארד ₪. איתנות זו, לצד תשואות אג"ח נמוכות תאפשר לאמות ביצוע רכישות משמעותיות תוך כדי קביעת מרווח פיננסי גבוה יחסית על הנכסים הנרכשים, על אף שמחירי הנדל"ן אינם נמוכים כיום והיצע הנכסים נמוך יחסית. נציין כי החברה משחלפת חוב המוזיל לה את עלויות המימון. כך החברה ביצעה במהלך הרבעון שיחלוף חוב של 680 מש"ח שיחסוך לה 11 מש"ח בשנה בהוצאות המימון. הריבית הממוצעת של החברה עומדת כיום על 3.68% לעומת 4.28% בספטמבר 2013.
"דיבידנד – החברה תחלק לבעלי המניות 17 אגורות כדיבידנד המגלם תשואת דיבידנד שנתית גבוהה של כ- 6%".