"בזן רשמה רווח בשורה התחתונה ותזרים מזומנים חיובי, אך הרווחיות הייתה נמוכה יחסית למרות מרווח הייחוס הגבוה ברבעון החולף". כך עולה מסקירת בנק הפועלים בעקבות דוח החברה שפורסם הבוקר (ד’).
גלעד שריג מציין כי "הצניחה במחיר הנפט מאז חודש יוני האחרון הובילה לעליה במרווחי הזיקוק בעולם. מרווח הזיקוק הממוצע לנפט מסוג אורל (המהווה אינדיקציה לסביבה העסקית בה פועל בית הזיקוק) עמד על כ- 3.4 $ לחבית, בהשוואה למרווח של 0.4 $ לחבית במחצית הראשונה של 2014 ו- 1.1 $ ברבעון המקביל אשתקד.
"אולם, בשל הדממתו של מתקן המיד"ן במהלך חודש ספטמבר ועקב צמצום פערים בין עלות הגז הטבעי לבין מחיר המזוט, הצליחה בזן להוסיף על מרווח הייחוס 1.7 $ לחבית בלבד, לעומת למעלה מ- 4 $ ברבעונים האחרונים.
"מרווח הייחוס הממוצע במהלך הרבעון הנוכחי (Q4), עודנו גבוה ועומד על כ- 3.6$ לחבית. לפיכך, לנוכח יכולתה של בזן למכור תמהיל תזקיקים בעלי מרווחים גבוהים יותר, אנו מעריכים כי קיים אפסייד נוסף במניה עד הגעתה למחיר יעד של 1.45 ₪ בטווח הקצר.
"בטווח הארוך, אנו צופים המשך ירידה במחיר הנפט – חומר גלם העיקרי של בזן – כתוצאה מהגדלת קצב ההפקה בעולם ויישום רגולציה חדשה בארה"ב ואירופה נגד פעילות הספקולציה וזיהום אוויר. עם זאת, שוק התזקיקים באירופה - שוק יעד של בזן – סובלת מביקוש חלש כתוצאה מההאטה בצמיחה, התייעלות אנרגטית ומעבר למקורות אנרגיה חלופיים, יחד עם עודף היצע של תזקיקים מאזור הים התיכון ואף מארה"ב", סיכמו בפועלים.