חברת הדירוג S&P מעלות קובעת היום דירוג מנפיק -A בתחזית יציבה לחברת אזורים. בשיקולים העיקריים לדירוג, מונים במעלות בפרופיל העסקי מוניטין גבוה ומעמד עסקי מוביל בשוק הבנייה למגורים בישראל; פיזור רחב של פרויקטים ומלאי קרקעות גדול לפיתוח עתידי; וירידה משמעותית בהיקף המסירות בשנים 2014-2015, עם צפי לעלייה בשנים לאחר מכן, לאור קצב פתיחת פרויקטים נמוך יחסית בשנים קודמות, הצפוי להתגבר להערכת מעלות.
בפרופיל הפיננסי, מונים במעלות יציבות ברמת המינוף בשנה האחרונה, בטווח של 60%-65% חוב לחוב והון עצמי; יחסי כיסוי חלשים יחסית, על אף ירידה משמעותית ברמת המינוף לעומת שנים קודמות; שיפור ניכר בגמישות הפיננסית, לאור הארכת המח"מ וירידה בעומס הפירעונות בשנים הבאות ופתרון סוגיות ההתניות בהלוואות הבנקאיות; נזילות "הולמת" כתוצאה מהנפקות חוב מוצלחות בהיקף גבוה יחסית בשנה האחרונה.
"תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכתנו לביצועיים תפעוליים יציבים, בהתאם לתרחיש הבסיס שלנו", מוסיפים בחברת הדירוג. להערכתם, החברה תמשיך לפעול לשיפור מבנה ההון. "בצד הפיננסי, אנו רואים את היחס חוב לחוב והון עצמי של 70% ומטה, ואת יחס EBITDA להוצאות מימון ברוטו של למעלה מ-1.0x, תוך שמירה על נזילות ’הולמת’ לאורך זמן, כמתאימים לדירוג הנוכחי", ציינו במעלות.