תגובתו של אמיר אדר מנהל מחלקת מחקר הסל סייד מגדל שוקי הון לעקיפת הקונצנזוס של אלבמרל לרבעון השני. תוצאות מצוינות לאלבמרל לרבעון השני כשהחברה פעם שנייה ברציפות עוקפת את הקונצנזוס. החברה דיווחה על הכנסות של 592 מיליון דולר ורווח נקי בנטרול חד פעמי של 89 סנט זאת לעומת קונצנזוס של 750 מיליון דולר ורווח נקי למניה של 76 סנט.
המנוע העיקרי לתוצאות אלו הנו מגזר ה- POLYMER SOLUTIONS, הרלוונטי לפעילות תרכובות הברום של כיל, המגזר רשם עליה של 36% לעומת הרבעון המקביל אשתקד ושל כ- 9% לעומת הרבעון הקודם. מניתוח הצמיחה לעומת אשתקד עולה כי מרביתה (34%) נובעת מעליה כמותית ורק כ- 2% כתוצאה מעליית מחירים (תנודות המט"ח לא השפיעו על תוצאות הרבעון). העלייה הכמותית הביאה עמה עליה בניצולת הייצור אשר השפיעה לחיוב על רווחיות הסגמנט אשר עמדה על כ- 20% לעומת כ- 8.5% ברבעון המקביל אשתקד.
גם בתחום ה- FINE CEMICALS נרשם גידול במכירות של כ- 36% אשר נבע מגידול כמותי של כ- 43%, כמו ברבעון הקודם עדיין קיימת השפעה שלילית של המחיר לעומת אשתקד עם ירידה של כ- 8%. החברה ציינה את התנודתיות במחירי התמיסות הצלולות בעיקר לאור מצב הקידוחים התת ימיים ולהערכתנו בשיחת הועידה תרחיב בנושא כמו גם בנושאי הרגולציה בתחום פליטת הכספית. מבחינת רווחיות גם כאן שיפור משמעותי עם שיעור של כ- 12.4% לעומת כ- 5% ברבעון המקביל אשתקד.
בהסתכלות קדימה החברה צופה המשך לביקושים חזקים בתחום מוצרי האלקטרוניקה, המשל המדיניות של עליית מחירים ומגמות חיובית בשווקים מתפתחים. החברה מספקת תחזית איכותית ולא כמותית וצופה רבעון שלישי חזק שילווה ברבעון רביעי אשר יושפע מעונתיות (כלומר חלש לעומת קודמו). להערכתנו תחזית זו תומכת בעליה משמעותית של הקונצנזוס.
לסיכום תוצאות אלבמרל, ממחישות את הפוטנציאל הטמון מחטיבת מוצרי התעשייה של כיל ואת יתרונות הביזור הייחודיים שלה על פני מתחרותיה. אנו מסקרים את חברה בהמלצת קניה עם מחיר יעד של 51 ₪.