ניו הורייזן: גל הירידות הנוכחי צפוי להניב הזדמנות פז להשקעה במניות

כמה נקודות מהסקירות האחרונות:

בסקירה מה 15.6 ציינתי את רמת ה1,1000 נקודות בS&P 500 כרמת התנגדות חשובה שעל השוק לעבור על מנת להפוך את המגמה על פיה חזרה לעליות. בפועל השוק כשל בניסיון לחצות רמה זו והשלים תבנית היפוך מגמה הקרויה בשפה הטכנית "ראש וכתפיים" ראה התייחסות בסקירה הקודמת. 

ב1.7 הוספתי שלאור חוסר היכולת של הS&P 500 לעלות מעבר ל1,100. התגובה על הנכונות לדעתי של ממשלות האיחוד האירופי ובריטניה שהודיעו באספת הG20 על קיצוצים נרחבים ופיטורים של אלפי עובדים ברחבי האחוד האירופי כלומר צמצום פיסקלי אגרסיבי. הוצאות המימון הגבוהות בשל רמות החוב מכבידות על התוצר ועל הצמיחה וכן נתוני האבטלה מארה"ב העידו על המשך ירידות במדדי המניות.

ב8.7 כתבתי על קרן אור בודדה שיכולה לבלום את תרחיש הירידות וזה הנתון המפתיע שהגיע מכיוון חברות ההלבשה בארה"ב שדיווחו על מכירות מוגברות בחודש יוני ראה סקירה קודמת. בסוף אותה סקירה של יום חמישי שעבר כתבתי שעל מנת שנחזור לשוק עולה צריך היה להתקיים השבוע מספר פרמטרים :
ירידה של הVIX מתחת ל23.

פריצת רמות ההתנגדות ב1,080 וב1,125 נקודות בS&P 500.
שמירה על מחזורי מסחר גבוהים בעליות.
דוחות הכספיים טובים .
אז מה קרה מאז יום חמישי שעבר :
הS&P 500 שוב נבלם ב1,100 נקודות תוך כדי שהוא מנסה בשלישי, רביעי וחמישי לפרוץ אותות ונכשל.
מחזורי המסחר בעליות היו חלשים יחסית לירידות. עלייה במחזור המסחר בנפילה של יום שישי.
הדוחות הכספיים היו טובים מה שתמך בשוק עד יום שישי.
 אך מה שהשחיר את האווירה וצבע את המסכים באדום בוהק ביום שישי אלו הן ההשלכות של הרפורמה המתוכננת בענף הפיננסים בארה"ב.
נתוני מקרו חלשים : ירידה שלישית רצופה במדד המחירים לצרכן בארה"ב שנכנסה באופן רשמי למצב דיפלציוני ומדד אמון הצרכנים החלש שפורסם ביום שישי.
 

הרפורמה בפיננסים :

בנק אוף אמריקה (BAC) העריך את הפגיעה הצפויה לו כתוצאה מהרפורמה בהיקף של 1.8-2.3 מיליארד דולר בהכנסות מדי שנה, החל מהרבעון השלישי של 2011.

הרפורמה אשר צפויה להפריד את הבנק מעסקי כרטיס האשרי שלו, דבר שיתבטא בהפחתת המוניטין בחטיבת כרטיסי האשראי של בנק אוף אמריקה בהיקף של 22 מיליארד דולר, אשר חלקו הגדול הצטרף לספרים לאחר רכישה בהיקף של 35 מיליארד דולר של MBNA בשנת 2005.

אז מה צפוי לנו השבוע :
 
לאור הנתונים הצפי בארה"ב המשך ירידות, תמיכה ראשונה תימצא ב1,000 נקודות ותחנה שנייה ב950 נקודות.
בארץ צפי לירידות לרמת 1,050 תמיכה ראשונה ו1,000 נקודות תחנה הבאה.
 
 

 
תרחישים סבירים : 
 

דשדוש : תרחיש אופטימאלי עקב המצב, בלימה של הS&P ב 1,000 נקודות (ירידות של כ5%) ת"א 25 ב1,050.
ירידות חדות : שבירת רמת ה1,000 נקודות בS&P ו1,000 הנקודות בת"א 25. וירידות של עוד כ15%.
על מה חשוב להסתכל :

אם אכן פני המדדים לירידות חדות אנו נרצה לראות פאניקה שתתבטא בשני דברים :
עליית הVIX מדד הפחד אל מעל 30 ובכל מקרה אף יום של ירידה בו.
ימים חזקים של ירידות ופאניקה.
מדד הVIX :
 

מאידך גיסא ירידה בVIX יחד עם דוחות כספיים שיפתיעו לטובה בסקטור הקמעונאות או תמיכה מכיוון
הממשל האמריקאי יכולים לתמוך בשוק, ברגע זה נראה פחות סביר.

מסקנות למשקיעים :
המשך ירידות יהווה אינדיקציה לטווח הזמן הקצר להחזיק באג"ח הממשלתיות הארוכות.
ירידות מתחת ל1,050 במעו"ף יביאו לירידה באמון המשקיעים בכלכלה מה שיכול להצית ירידות באג"ח חברות במיוחד אלו המדורגות נמוך או הלא מדורגות.

עדיך לחכות ולהיזהר מכניסה למניות חדשות לתעודות סל על השוק עד לרגיעה וירידה בVIX.
ישנם כעת הזדמנויות מסחר ספקולטיביות בביצוע פעולות מכירה בחסר "שורטים" לטווח קצר לבעלי הידע בתחום.
גל הירידות הנוכחי צפוי להניב הזדמנות פז להשקעה במניות שכן כבר היום המכפילים של המניות נמוכים היסטורית לנוכח רמות התשואה באג"ח הממשלתיות שנמצאות בשפל כל הזמנים.