לאחר חודש ימים ששוקי העולם התאפיינו בעיקר בירידות שערים, שבו המדדים המובילים בארץ ובעולם לעלות. העליות לוו במחזורי מסחר נמוכים מהרגיל שעמדו על כ- 1.3 מיליארד ₪ ליום. סטיית התקן הגלומה באופציות המעו"ף ירדו לרמה של 16.5%, לעומת רמה של 22% בשבוע שעבר.
מבט קדימה ישראל וארה"ב:
ישראל וארה"ב: בשבוע שחלף לא התפרסם כל נתון מאקרו כלכלי משמעותי שיכול להעיד על שיפור בזירה המאקרו הכלכלית. למרות זאת, שבו שוקי המניות בארץ ובעולם לעלות, בעיקר על רקע תיקון טבעי שהתרחש לאחר מס’ ימים רצופים של ירידות שערים חדות.
המסחר בשוק המניות בשבוע הקרוב, יושפע בעיקר משני גורמים מרכזיים: הגורם הראשון הינו פקיעת האופציות על המדדים והמניות ביום שישי הקרוב בארה"ב. הגורם השני מורכב משני נתונים מאקרו כלכליים חשובים בהמשך השבוע. הנתון הראשון הינו המכירות הקמעוניות בארה"ב שיפורסמו ביום רביעי (צפי: 0%). נתון זה הינו בעל השפעה מרבית, כיוון שזה המדד האמיתי הראשון למדידת גודל ההוצאות הכספיות של הצרכן ולמעשה ניתן לאמוד את הצריכה הפרטית שהינה בעלת משקל משמעותי במדידת התמ"ג. הנתון השני הינו מדד המחירים לצרכן שיפורסם ביום שישי הקרוב וצפוי להישאר ללא שינוי.
בהסתכלות קדימה: הגורמים שציינו בחודשים האחרונים, אשר גרמו לירידות השערים בארץ ובעולם בשבועות האחרונים, ימשיכו להעיב על השווקים.
בין הגורמים ניתן למצוא:
משבר החוב באירופה, שהשלכותיו עדיין לא התבררו במלואן, והם עדיין ממשיכים לרחף סביבנו (במציאות שכזאת המשקיעים, שאיבדו את חדוות ההשקעה, מדירים את רגליהם משוק ההון)
האטה בצמיחה בארץ ובעיקר בעולם
ירידה של מדד מנהלי הרכש בארץ אל מתחת ל- 50 נקודות ועוד (פירוט מלא של הגורמים ניתן למצוא בסקירות קודמות)
לכן להערכתנו, בטווח הקצר (סוף אוגוסט) ימשיכו סימני השאלה הרבים, אי הוודאות והתנודתיות להעיב על השוק המקומי וכן על השווקים בחו"ל. המלצתנו היא כי לקוחות אשר מוגדרים כשונאי סיכון ימתינו מעט לפני שישובו לשוק המניות, למרות האטרקטיביות של חלק מהמניות הנסחרות במדד המעו"ף. נוסיף ונציין, שלקוח שבתיקו קיימת חשיפה גבוהה לשוק המניות המקומי, יכול לנצל את העליות של הימים האחרונים לרכישת הגנות בזול לתיק ההשקעות שלו באמצעות מרווחים יורדים, במיוחד בשל ירידת סטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף. לדוגמא: קניית PUT 1080 במחיר של 880 ₪ וכתיבה של PUT 1050 ב- 400 ₪. עלות מרווח זה עומדת על 480 שקלים ובהחלט מספק הגנה ראויה במחיר זול למקרה של ירידות שערים (המחירים נכונים לשעת כתיבת הסקירה). כמו כן, אנו חוזרים על ההערכה לפיה עליות השערים בשוק המקומי תחלנה רק בשליש האחרון של השנה.