"לפי הודעת הריבית, הסיבה העיקרית להורדת הריבית היה מדד המחירים הנמוך של החודש האחרון. יתר הגורמים לא תמכו בהחלטה. האינדיקאטורים לפעילות המשק, עליהם הצביע בנק ישראל, היו חיוביים ברובם ביחס לחודש הקודם. בעולם, כפי שמציין הבנק, לא חל שינוי משמעותי מהישיבה הקודמת של הועדה המוניטארית. השקל נחלש ושוק הדיור המשיך לבעבע", כך מציין היום אלכס זבז’ינסקי ממיטב דש בתגובה להורדת הריבית אמש.
במיטב דש מציינים כי "בנק ישראל פועל במסגרת שיקולי תועלות מול סיכונים וכפי הדגישו דוברי הבנק בעבר, אם התועלת עולה על הסיכון, הנטייה של הבנק תהיה להוריד את הריבית. לנו נראה, שבמאזן זה ההורדה האחרונה של הריבית הייתה די גבולית.
"ראשית כל, בפרספקטיבה של השנה האחרונה, תוצאותיו של הצעדים שננקטו ע"י בנק ישראל מראים שהורדת הריבית בישראל הייתה כמעט החדה ביותר בעולם; המטבע הישראלי היה כמעט החזק ביותר בעולם; הצמיחה הכלכלית המשיכה להתמתן, כולל של היצוא, עד שהחל שיפור בכלכלה העולמית לאחרונה; האינפלציה ירדה, אך עליות המחירים בשוק הדיור היו בין החדות ביותר בעולם.
"כמובן שאין אפשרות לבחון מה היה אילו הריבית הייתה נשארת ללא שינוי, אך סביר להניח שלפחות הנזק של עלייה במחירי הדירות שמהווה סיכון ליציבות הפיננסית למשק ופוגעת בצמיחה לטווח ארוך היה כנראה מצומצם יותר.
"בפרוטוקול הישיבה הקודמת צוין שהערוץ העיקרי של התמסורת מהמדיניות המוניטרית אל הפעילות הכלכלית פועל בתקופה זו בעיקר דרך שע"ח ובמידה פחותה דרך הריבית הריאלית.
"האם הורדת ריבית של 0.25% תצליח לגרום לפיחות השקל לאורך זמן ותגביר את האינפלציה? לא ברור, אך עד עתה ההורדות הקודמות לא הצליחו בכך. יותר מכך, כעת, כאשר נותרה עוד הורדה אחת עד ל’תחתית’ היסטורית של 0.5%, ברור למשקיעים שלא נותר לבנק ישראל הרבה ’תחמושת’. עובדה זו עשויה דווקא להגביר לחץ להתחזקות השקל.
"קשה להתנבא לגבי המשך התהליך. בנק ישראל מאוד לא שקוף ולא צפוי. מה שבטוח, שלא נותר מקום רב להורדות נוספות. אנו מעריכים שזאת הייתה ההורדה האחרונה של הריבית במחזור הנוכחי .... אך כך חשבנו גם לפני מספר חודשים", סיכמו במיטב דש.