”יעד הלימות הון הליבה החדש של פועלים הוא חיובי ורצוי לאפשר לבנק לחזור לחלק דיבידנדים כבר השנה”

דש ברוקראז’: בנק פועלים הודיע הבוקר על הצבת יעד הלימות הון ליבה חדש של בין 7.5%-8%. יעד זה גבוה יותר מהיעד הקודם אשר עמד על בין 7%-7.5%. העלאת יעד הלימות הון הליבה היה מתבקש, מאחר והמפקח הגדיר לפני כחודש כי על הבנקים לשמור על הלימות הון ליבה של 7.5% . מכיוון שהיעד הקודם של הבנק לא עמד בדרישת המפקח, הבנק נדרש לעדכנו כלפי מעלה. בנק נוסף אשר צפוי לבצע . עדכון דומה הוא מזרחי, מאחר ויעד הלימות הון הליבה שלו עומד נכון להיום על 6.7%.

בנק לאומי הינו הבנק היחידי שמראש הגדיר יעד גבוה יחסית של 8%-8.5% עם פרסום דרישת המפקח, בחנו את השפעת דרישה זו על תשואות הדיבידנד של הבנקים השונים וההשפעה על התשואה להון שלהם (פרסום מיום 6.6.10 מכיוון שנכון לסוף הרבעון הראשון של 2010 הלימות הון הליבה של הפועלים עומדת על 7.92% , הצבת היעד על 7.5%-8% עשויה לאפשר לבנק לחלק דיבידנד כבר החל מרווחי הרבעון השני אשר מסתיים היום, תלוי בהיקף צמיחת נכסי הסיכון במהלך הרבעון.

במידה והבנק יחליט לשמור על הרף העליון של היעד שהציב לעצמו, ותחת ההנחה שנכסי הסיכון של הבנק ימשיכו לצמוח בכ- 3% עד סוף השנה, הפועלים צפוי לחלק דיבידנד רק לקראת סוף השנה, אולי רק בתחילת 2011 , בהיקף אשר ישקף תשואת דיבידנד שנתית של כ- 3.5% . במקרה כזה, ההשפעה על התשואה להון אינה צפויה להיות מהותית מכיוון שהיקף הדיבידנד שיחולק יהיה קטן, בין 600-700 מ’ ₪, והחלוקה תתבצע לקראת סוף השנה.

עם זאת, הרף התחתון שהציב לעצמו הבנק, 7.5% , מאפשר לו לחלק כבר היום דיבידנד המשקף תשואת דיבידנד של 5.6% , ועשוי לאפשר לו לחלק דיבידנד שנתי בהיקף אשר ישקף תשואת דיבידנד של למעלה מ- 10% . בנוסף חלוקה תוך שמירה על 7.5% הלימות הון ליבה, תשפר את התשואה להון של הבנק בשיעור של כ- 0.5% לשנת 2010.

צריך לזכור כי חלוקת דיבידנד של כל בנק נדרשת לאישור בנק ישראל, כאשר בנק הפועלים צריך לקבל אישור מיוחד לאור הפסדי 2008 , בגינם נדרש הבנק לאישור בנק ישראל לחלוקת דיבידנד לפחות עד שנת 2012.

לסיכום, הודעה זו חיובית, מכיוון שהצבת יעד זה צפויה לאפשר לבנק לחזור לחלק דיבידנדים כבר השנה, אולי כבר מרווחי הרבעון השני. בנוסף, צפוי יעד זה לשפר את התשואה להון של הבנק לעומת מצב בו הבנק היה מגדיר יעד הלימות הון גבוה יותר.