יציבות חברות הביטוח תתשתפר בעקבות ההוראות החדשות של הרגולטור

חברות הביטוח צפויות להתחיל מחר בפרסום דוחותיהם השנתיים. מעבר להערכותינו החיוביות באשר לתוצאות החברות, ברצוננו להדגיש שתי נקודות מעניינות שעולות מחוזר שפרסם המפקח על הביטוח, שצפויות להיות משמעותיות מאוד עבור חברות הביטוח:

  שינוי מבנה ההון של המבטח: את המבנה הפשוט יחסית של הון ראשוני והון משני יחליף מבנה מעט מורכב יותר, שמזכיר את מבנה ההון של הבנקים. ההון החדש יכלול 3 רבדים, כאשר רכיבי ההון השונים יוכלו לכלול לראשונה מאפיינים נוספים כגון מנגנונים לספיגת הפסדים, המאפשרים דחיה של תשלומי ריבית ו/או קרן או המרה למניות בתנאים מסוימים. כתוצאה מכך, אנו מעריכים כי חברות הביטוח אינן צפויות להנפיק יותר כתבי התחייבויות במתכונת הנוכחית, מאחר והדבר לא ישמש אותם יותר להכרה כהון.

 אור ירוק לחלוקת דיבידנדים: המפקח על הביטוח מסיר את האיסור שהיה קיים עד כה, ומתיר לחברות אשר עומדות כיום בהשלמת ההון הנדרשת בתום 2010 לבקש אישור לחלוקת דיבידנדים על בסיס דוחות של 2009. נכון ל- 30.9.2009 חברות הביטוח עומדות בהשלמה הנדרשת, ואנו מעריכים כי יציגו צמיחה  נוספת בעודף ההון בתום

בשורה התחתונה, מדובר בבשורה מצוינת עבור חברות הביטוח. הגדלת ההון העצמי של חברות הביטוח גיוון  מכשירי ההון צפויים לשפר באופן דרמטי את יציבות חברות הביטוח, וזאת במטרה למנוע החמרה משמעותית במצב ההון של החברות במקרה של ירידות חדות בשווקים כפי שראינו ב- 2008. יתר על כן, מתן אור ירוק לחלוקת דיבידנד מלמדת על השיפור הניכר שחל כבר עתה ביציבות הפיננסית של החברות, עד כדי התרת חלוקת עודפים משמעותית.

כל אלה תורמים לחיזוק המלצתנו החיובית על הסקטור, כאשר אנו חוזרים ומדגישים כי המשך המגמה החיובית בשווקי ההון תורמת רבות לשווי חברות הביטוח. נעדכן המלצותינו לאחר פרסום הדוחות.