מחלקת המחקר של פועלים: מכתשים אגן הודיעה אתמול לאחר תום המסחר על רכישת חברת אלבאו האמריקאית. אלבאו היא חברה פרטית, כשעל פי הודעת מכתשים אגן היא יצרנית חומרי ההדברה הגנרית הגדולה בצפון אמריקה. אלבאו מייצרת בעיקר קוטלי עשבים, שמשווקים בעיקר בצפון ובדרום אמריקה.
מלבד הפעילות בארה"ב, לחברה 6 מפעלים בארגנטינה,ומפעל נוסף בברזיל. בין היתר, החברה מייצרת גם את הגלייפוסט – קוטל העשבים הלא סלקטיבי הנמכר ביותר בעולם.
בהיותה חברה פרטית, תוצאותיה העסקיות של אלבאו אינן מפורסמות בפומבי, אולםההערכות הן כי החברה מוכרת בהיקף של כ- 900 מיליון עד מיליארד דולר בשנה.
לשם ההשוואה, מכתשים אגן צפויה להערכתנו לסיים את 2010 במכירות של 2.3 מיליארד דולר, ברווח תפעולי של 227.5 מיליון דולר. עסקת הרכישה הנוכחית היא הגדולה ביותר שביצעה מכתשים אגן מאז ומעולם, כשמבנה העסקה הינו: 340 מיליון דולר במזומן, 455 מיליון דולר בחוב למוכר, שישולם ב 7 תשלומים שנתיים נושאי ריבית, וכן הקצאה של 59 מיליון מניות (12% מהון מניות החברה לאחר הכסף) שיוקצו למוכר השליטה באלבאו, ששוויין כיום 210.8 מיליון דולר.
לפיכך, בסיכום כולל היקף הרכישה הינו כמיליארד דולר. כמו כן הוסכם, כי היקף החוב של אלבאו בעת הרכישה לא יעלה על 280 מיליון דולר, כך שאם משקללים גם את חוב החברה שמכתשים אגן תיטול על עצמה, היקף הרכישה הינו כ 1.3 מיליארד דולר.
אנו סבורים כי רכישה זו משתלבת במטווה העסקי שהנהלת מכתשים אגן החדשה הציבה לעצמה. לחברה מספר אתגרים עמם עליה להתמודד, ובראשם שיפור והרחבת צינורות השווק וצבר המוצרים שלה. אלבאו תהווה צינור שווק חשוב ביותר בארה"ב, שוק שבו מכתשים אגן הפגינה עד כה חולשה יחסית, וזאת מכיוון שלחברה הנרכשת מערכת שיווק והפצה למפיצים ולמשווקים הגדולים ביותר בארה"ב.
נציין כי מניית מכתשים אגן מומלצת על ידינו ב"תשואת יתר", במחיר יעד של 16 שקלים למניה.