לאומי בסקירה על שוק המניות העולמי: בשבועות האחרונים נראה היה כי סנטימנט המשקיעים הופך לחיובי וכי המגמה השלילית ששלטה בשווקים בשבועות האחרונים תהפוך לחיובית. אך נתוני המאקרו שפורסמו בשבוע האחרון ותגובת המשקיעים אליהם הוכיחו פעם נוספת כי גם אם ציבור המשקיעים רוצה להיות אופטימי, כל סימן של חולשה מרחיק אותו מן השווקים ומשאיר את יד הדובים על העליונה.
טענת משקיעים אלו היא כי ללא תמיכה ממשלתית מהלך ההתאוששות הכלכלית יגווע. עדות לכך הם מוצאים בעובדה כי מכירות הבתים ירדו בשיעור חד בסמיכות גבוהה להפסקת הקלת המס לרוכשי בית ראשון. כמו כן, הם טוענים, למשבר החוב באירופה חייבות להיות השלכות על הכלכלה האמריקאית.
הפתרון של הזרמת כספים נוספת ותמיכה מחודשת בכלכלה הוא בעייתי. זאת מכיוון שהקונגרס האמריקאי לא ישמח לאשר העברות כספים נוספים על חשבון משלם המיסים. באירופה הבעיה חמורה עוד יותר, מכיוון שהממשלות והבנקים המרכזיים באזור מעדיפים לנקוט במדיניות קיצוצים ומשמעת תקציבית על פני מדיניות פיסקאלית מרחיבה. בוועידת ה-G20 המתקיימת היום מנסה מזכיר האוצר האמריקאי Geithner לשכנע את האירופאים לנקוט במדיניות של עידוד צמיחה, אך האירופאים מצידם טוענים כי אין סתירה בין משמעת פיסקאלית וקיצוצים בטווח הקצר, וצמיחה בטווח הארוך.
ימים יגידו איזו מדיניות טובה יותר, אך סביר להניח כי כל עוד לא יגיעו מדינות העולם להסכמה משותפת על דרך פעולה לטיפול במשבר תמשיך התנודתיות החדה בשווקים. למרות כל זאת, אנו ממשיכים להעריך כי איננו עומדים בפני שלב נוסף של מיתון בכלכלה העולמית. לפיכך, מחירי המניות נמוכים באופן יחסי, בהתחשב במצב הכלכלי הגלובלי, במיוחד בארה"ב. אנו ממשיכים להמליץ למשקיעים אוהבי הסיכון להמשיך ולחפש נכסים במחירי הזדמנות אך לקחת בחשבון שטווח ההשקעה צריך להיות ארוך, אך לאלו שחוששים להפסיד את כספם בטווח הקצר עדיף להתרחק מן הזירה בזמן זה.