לאחר שבועיים בהם הדולר נחלש מול השקל, שב הדולר בשבוע המסחר החולף להתחזק, על רקע החולשה בשוק המניות הפגיעה ביצוא (כ-30% מסך היצוא מופנה לאירופה)והמשבר המדיני הממושך. ביום שני הקרוב צפוי בנק ישראל לפרסם את החלטת הריבית לחודש יולי. למרות נתוני האינפלציה שפורסמו לפני כשבועיים שהראו כי היא עדיין מרימה ראשה ובועת הנדל"ן, הריבית להערכתנו תישאר ללא שינוי, זאת לאור המצב באירופה (שער האירו/₪) והשפעת המשבר שם על השוק המקומי. אנו סבורים כי הדולר יסחר ביציבות יחסית מול השקל בטווח הקצר ויחזור למגמת ההחלשות מול השקל בטווח הבינוני. טווח מסחר צפוי לשבוע הקרוב 3.8960-3.8040
סקירת שוק המט"ח הבינלאומי
בשבוע החולף, נסחרו המטבעות המובילים בהתחזקות בולטת מול הדולר, כהמשך למגמת ההתחזקות שאפיינה את השבועיים שקדמו לו. מבחינת האירו, פריצה זו לא החזיקה מעמד, וזה נחלש מרמות מחיר של 1.2450 לרמות של 1.2220 אך סגר את שבוע המסחר בניו-יורק ב- 1.2390 הליש"ט חזר להתחזק מול הדולר ואף חצה את הרמה הפסיכולוגית של 1.5 דולר לליש"ט וסגר במחיר 1.5077 ביום רביעי האחרון הותיר נגיד הבנק בארה"ב את הריבית ללא שינוי – כצפוי. בהודעת הריבית הודגש שרמת ריבית נמוכה זו לא צפויה להשתנות עוד תקופה ארוכה.
להערכתנו, המטבעות המובילים יסחרו בתקופה המיידית במגמת התחזקות מול הדולר אך בטווח הבינוני כולם יחלשו מולו. ככל הנראה הכלכלה באירופה עדיין לא עיקלה את השפעתו המלאה של המשבר הנוכחי על כלל המדינות. בארה"ב יפורסמו ביום ו’ הקרוב נתוני התעסוקה החודשיים ויתכן שנתון טוב מהצפוי יחזיר את האופטימיות לשווקים.
שיעור ריבית/ טבע ILS USD GBP EUR CAD AUD
קיים 1.50% 0.25% 0.50% 1.00% 0.25% 4.50%
צפי ////// ////// /////// //////
//////
/////
רמות תמיכה והתנגדות:
יורו/דולר שטרלינג/דולר
תמיכה I: 1.2260 התנגדות I: 1.2390 תמיכה I: 1.4840 התנגדות I : 1.5075
תמיכה II: 1.2180 התנגדות II: 1.2450 תמיכה II : 1.4710 התנגדות II: 1.5130
שוקי ההון והאג"ח הבינלאומיים
מגמת העליות נקטעה באיבה. רב הבורסות בעולם חזרו לרדת לאחר שחצו בסוף השבוע החולף את רמות ההתנגדות ובכך בישרו כביכול כי מגמה העליות תימשך. הגורמים לשינוי המגמה ידועים וחוזרים על עצמם מידי שבועות/חודשים קרי: חשש מחדלות פירעון של אג"ח מדינה באירופה, צמיחה חלשה במשקים רבים כולל ארה"ב (שיעור הצמיחה לרבעון-I בארה"ב 2.7%), חשש מדפלציה, גירעונות תקציביים מפלצתיים שלא ניתן לאפסם אלא בתהליכים ממשוכים מאד וכואבים ביותר. בכל מקרה, כל עוד מדד ה-S&P לא יורד מתחת ל-1045/55 נקודות, למגמת העליות הראשית יש עדיין תקווה. התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים ירד ל-3.10% (מורה במפורש על חשש חזק מדפלציה) ולהערכתנו היד עוד נטויה עד לרמה של 2.25% .