נתוני התשואות ומדדי הסיכון המתפרסמים ב"גמל נט" אינם נכונים ועלולים לגרום לציבור החוסכים נזקים כספיים והחלטות פיננסיות מאוד שגויות - כך טוענים היום בחברת "תקין" המתמחה בפיתוח מערכות ממוחשבות לבנקים, חברות ביטוח, גופים מוסדיים ותאגידים מסחריים בנושאי שוק ההון ואקטואריה. בפניה לדורית סלינגר, הממונה על אגף שוק ההון, הביטוח והחיסכון טוען נסים עמר, מנכ"ל תקין, כי האוצר חושף את הגופים המוסדיים בארץ לתביעות ייצוגיות בכך שאינו אוכף עליהם לדווח לעמיתים על התשואות ("התשואות האישיות") שהשיגו חסכונותיהם בקופות הגמל השונות לפי השיטה המדויקת, אותה קבע האוצר עצמו כבר לפני כ-15 שנים, ומאז הוא חוזר על הגדרתה המדוייקת בכל החוזרים הרלוונטים.
הבדלים של עשרות אחוזים: ב"תקין" טוענים כי ההבדל בין שיעורי התשואה ומקדמי הסיכון המוצגים ב"גמל נט", ונמסרים לעמיתים, לבין התוצאות הנכונות, יכול להגיע לסטיות של עשרות אחוזים, אולם האוצר מתעלם מכך, תוך שהוא מסתמך על חישובי הגופים המוסדיים המפרסמים שיעורי תשואה אלו, מבלי לבדוק את חישוביהם.
בעולם קיימות שיטות שונות לחשוב תשואות של תיקי השקעות ובכלל זה של קופות גמל וקרנות פנסיה. השיטה המדויקת היחידה הינה שיטת ה-IRR (Internal Rate of Return) הלוקחת בחשבון את התאריכים המדויקים בהם נעשו כל פעילויות ההפקדות והמשיכות בתיק. זאת לעומת שיטות חישוב תשואה אחרות הנהוגות בישראל, "מקורבות" או "ממוצעות", שאינן מביאות בחשבון את עיתוי ההשקעות ולכן, לחלוטין אינן מדויקות. החישוב בשיטה שאינה ה-IRR עלול להביא לסטייה מהותית בין התשואות האמיתיות ומקדמי הסיכון הנכונים של התיק ובין התשואות והמקדמים המדווחים לציבור. מבדיקה שנעשתה ב"תקין" עולה כי הסטייה בשיעורי התשואה עלולה להגיע לרמות של למעלה מ-30% מהשיעור המתפרסם וברכיבי הסיכון הסטייה עלולה להגיע לשיעור גבוה יותר ואפילו להיפוך תוצאות.
אגף שוק ההון עוצם עין: יצוין כי לפי פרסומי ה – SEC האמריקאי כ-75% מיועצי ההשקעות בארה"ב אשר נשאלו באשר ליעילות שיטת חישוב התשואה המדויקת, העדיפו את IRR ובתי ההשקעות בארה"ב עושים כבר שימוש בשיטה המדויקת, אולם בארץ המצב שונה. עד כה אגף שוק ההון באוצר חייב את המוסדיים לחשב רק את התשואה האישית של העמיתים, בשיטה זו התשואה מתפרסמת אך ורק בדו"ח השנתי אותו שולחים המוסדיים לעמיתים. אולם, בפניה לסלינגר טוען עמר כי למרות ההנחיה, הגופים המוסדיים מעולם לא דיווחו, ואינם מדווחים, על התשואות בשיטה זו, אפילו לא בדו"ח השנתי. זאת תוך "עצימת עין" של אגף שוק ההון באוצר. עוד טוענים בתקין כי מלבד התעלמות האוצר מאי דיווח התשואה האישית על פי השיטה המדוייקת, אגף שוק ההון גם אינו אוכף שיטת החישוב הנכונה על פרסומי הקופות אודות שיעורי התשואה שהשיגו.
באוצר מודעים לכך שהתשואות המועברות לגמל נט מחושבות לא נכון: לדברי עמר, התעלמות האוצר מההנחיות שהוא עצמו הוציא עלולה לגרום לנזקים הן לעמיתים והן לגופים המנהלים עצמם. לדבריו, למרות שב"גמל נט", מקור המידע המרכזי שלפיו יכול הציבור להשוות בין איכות והישגי הגופים השונים, מתפרסמת הערה כי הפרסום הינו על אחריות הגופים עצמם, באוצר מודעים היטב לכך ששיטות החישוב של התשואות ורמות הסיכון אינן נכונות, אולם אגף שוק ההון אינו פועל לשנות מצב זה. "במקביל, האפשרות שנותן האוצר לגופים המנהלים להמשיך ולהציג לציבור את התשואה השנתית האישית בתהליכי חישוב שאינם אלו שהכתיב הוא עצמו, חושפת את הגופים המוסדיים לתביעות ותביעות ייצוגיות מצד עמיתים שקיבלו החלטות על סמך תוצאות הישגים (תשואה) שגויים שהוצגו להם. האוצר חייב לקבל החלטה האם הוא מצטרף לשווקים המפותחים בעולם ולרשות לניירות ערך בישראל המחייבים מנהלי התיקים ליישם שיטת החישוב המדויקת (IRR) ולחייב את הגופים לדווח על פי שיטת חישוב אחידה או שהוא ממשיך לאפשר כאוס מוחלט" אומר עמר.