שמונה עסקאות פרייבט אקוויטי ישראליות בשווי של 547 מיליון דולר בוצעו ברבעון השלישי של 2013, ירידה של 30 אחוזים בהשוואה ל- 782 מיליון דולר שהושקעו ב- 12 עסקאות ברבעון השני של שנת 2013, אם כי עליה של 76 אחוזים בהשוואה ל- 310 מיליון דולר ב- 18 עסקאות ברבעון השלישי של 2012 (תרשים 1). העסקה הגדולה ביותר ברבעון הייתה עסקת מזנין בסך 400 מיליון דולר, שבוצעה על ידי מספר קרנות פרייבט אקוויטי ומשקיעים זרים, במובילאיי המפתחת מערכות ראיה לשוק התחבורה. העסקה תפסה נתח של 73 אחוזים מסך ההשקעות ברבעון. שווי העסקה הממוצעת ברבעון השלישי 2013 עמד על 68 מיליון דולר, בהשוואה ל- 65 מיליון דולר ברבעון הקודם ורק 17 מיליון דולר ברבעון השלישי אשתקד.
ברבעון השלישי של שנת 2013, קרנות הפרייבט האקוויטי הישראליות השקיעו 87 מיליון דולר, או 16 אחוזים מהיקף ההשקעות הכולל. זאת בהשוואה ל- 105 מיליון דולר (13 אחוזים) ול- 249 מיליון דולר (80 אחוזים) ברבעון הקודם וברבעון השלישי של 2012, בהתאמה (תרשים 2). העסקה הגדולה ביותר, אשר תפסה 31 אחוזים מסך ההשקעות של הקרונות הישראליות ברבעון, היתה רכישת מניות פרטית (PIPE) של חברת ההשקעות הציבורית ח. מר תעשיות בשווי של 27 מיליון דולר בידיFIMI .
בשלושת הרבעונים הראשונים של 2013, 29 עסקאות פרייבט אקוויטי משכו 1.6 מיליארד דולר, ירידה של 26 אחוזים מ- 2.11 מיליארד דולר שהושקעו ב- 44 עסקאות בתקופה המקבילה בשנת 2012. העסקה הגדולה ביותר בתקופה הייתה עסקת ביי-אאוט בשווי של 500 מיליון דולר ביצרנית הצמיגים אליאנס, על ידי הקרן הזרה, KKR.
ההשקעות של קרנות הפרייבט אקוויטי הישראליות הסתכמו ב- 294 מיליון דולר, 19 אחוזים מסך ההשקעות בתקופה. זאת בהשוואה ל- 501 מיליון דולר (24 אחוזים מסך הפעילות של פרייבט אקוויטי) בשלושת הרבעונים הראשונים של 2012, ול- 681 מיליון דולר (41 אחוזים) בשלושת הרבעונים הראשונים של 2011. עסקת ביי-אאוט בשווי של 35 מיליון דולר בתאת טכנולוגיות, שבוצעה על ידי קרן פימי הייתה הגדולה מבין עסקאות קרנות הפרייבט אקוויטי הישראליות ב- 2013 עד כה.
עסקאות פרייבט אקוויטי לפי סוג: עסקת מזנין יחידה – השקעה בשווי של 400 מיליון דולר במובילאיי – מהווה 73 אחוזים מההשקעות ברבעון השלישי של 2013. זאת בהשוואה לרבעון הקודם, בו לא בוצעו כלל עסקאות מזנין, ולממוצע של 19 מיליון דולר בלבד לעסקאת מזנין בשלוש שנים האחרונות. שלוש עסקאות ביי-אאוט הסתכמו ב- 45 מיליון דולר או שמונה אחוזים בלבד מההשקעות ברבעון, השיעור הנמוך ביותר לעסקאות ביי-אאוט מזה שלוש שנים.
זאת בהשוואה ל- 664 מיליון דולר (85 אחוזים) שהושקעו בחמישה ביי-אאוטים ברבעון הקודם, ול- 137 מיליון דולר (44 אחוזים) שמשכו חמש עסקאות ביי-אאוט ברבעון השלישי של 2012. שלוש השקעות ישירות משכו 98 מיליון דולר או 18 אחוזים מהשווי הכולל ברבעון. ההשקעה הישירה הגדולה ביותר הייתה עסקת PIPE של משקיעים מוסדיים בסך של 60 מיליון דולר בחברת התרופות פרוטאליקס. עסקאות תפנית מהוות את האחוז הנותר מסך ההשקעות ברבעון.
עו"ד ריק מאן, שותף מנהל וראש מחלקת מיזוגים ורכישות במשרד גרוס, קלינהנדלר, חודק, הלוי, גרינברג ושות’ מציין כי "הרבעון השלישי של 2013 משקף ירידה בפעילות ביי-אאוט בישראל. בעוד שקרנות פרייבט
אקוויטי ישראליות, ויולה ופימי בפרט, ממשיכות לתפוס עמדה פעילה בשוק המקומי, עסקאות ביי-אאוט מצד קרנות פרייבט אקוויטי זרות נמצאות בהאטה משמעותית. זוהי מגמה הפוכה לחלוטין לזו הניכרת בשוק הרכישות האסטרטגיות בתחום הטכנולוגיה, המתחמם בישראל בשנה האחרונה, ונראה כי מגמה זו עשויה להמשך בעתיד".
בשלושת הרבעונים הראשונים של 2013, 11 עסקאות ביי-אאוט הסתכמו ב- 784 מיליון דולר או 50 אחוזים מהשווי הכולל של ההשקעות. זאת בהשוואה ל- 15 עסקאות ביי-אאוט שמשכו 1.7 מיליארד דולר או 79 אחוזים בשלושת הרבעונים הראשונים של 2012. ארבע עסקאות מזנין הגיעו עם 440 מיליון דולר (28 אחוזים) כאשר 12 השקעות ישירות הוערכו ב- 324 מיליון דולר או 21 אחוזים, ועסקאות תפנית תפסו את אחוז אחד הנותר מסך ההשקעות ב- 2013 עד כה.
קרנות פרייבט אקוויטי ישראליות: מאגר המידע המקוון IVC-Online המנתח את שוק קרנות הפרייבט אקוויטי הישראליות, מונה 27 חברות ניהול ישראליות, המנהלות הון בסך מצטבר של 8.8 מיליארד דולר. מתחילת 2013, שבע קרנות פרייבט אקוויטי ישראליות גייסו הון בסך כולל של כ- 930 מיליון דולר.
מריאנה שפירא, מנהלת המחקר ב- IVC ציינה כי "בניגוד לתעשיית הון הסיכון המקומית, שמתנהגת לרוב על פי המגמות העולמיות, נדמה לעתים שתעשיית הפרייבט אקוויטי הישראלית לא נוטה לציית לכללים כלשהם. בזמן שבזירה הבינלאומית 2013 עד כה נחשבת לשנת צמיחה, המגמה המקומית מצביעה דווקא על האטה, עם ירידה במספר העסקאות ומעורבות מצטמצמת של קרנות פרייבט אקוויטי הישראליות.
"יחד עם זאת," מוסיפה שפירא, "שבע קרנות פרייבט אקוויטי ישראליות גייסו עד כה השנה הון בהיקף הכולל של קרוב למיליארד דולר, ומספר מרשים של 15 קרנות חדשות נמצאות בתהליכי גיוס הון. מתעשיה הנשלטת על ידי שחקנים בודדים, בראשם פימי, שגייסה 820 מיליון דולר בשנת 2012, השוק של 2013 מתרחב, עם יותר שחקנים ומגוון רחב יותר של עסקאות – מבחינת היקף, סוג ותעשייה – ולפיכך אנו מצפים להתגברות פעילות הפרייבט אקוויטי בשנה קרובה".