מיטב-דש מעריכים שריבית בנק ישראל תישאר יציבה בחודשים הקרובים

מיטב-דש מפרסמים סקירה שבועית, ומעריכים שריבית בנק ישראל תישאר יציבה בחודשים הקרובים. שינויים בוועדה המוניטארית עשויים לגרום לשינויים בהערכות.

אילו הנסיבות הכלכליות ידרשו המשך הקלה במדיניות המוניטארית, מיצוי כלי הריבית עשוי להוביל לשימוש בכלים מוניטריים אחרים ע"י בנק ישראל.

שינויים בהערכות הצמיחה של חטיבת המחקר של בנק ישראל משקפים בעיקר את השינויים בהערכות של תרומת הצריכה הציבורית.

השבוע צפוי פדיון של כ-27 מיליארד ₪ בניירות הקצרים (אג"ח ומק"מ).

ההתפתחויות הגיאופוליטיות האחרונות עשויות לגרום להורדת הסיכון של ישראל כפי שנתפס ע"י משקיעי חו"ל.

הנתונים הכלכליים בארה"ב היו חיוביים ברובם. בעיקר נציין את השיפור בנתוני שוק הנדל"ן, למרות עליית התשואות.

השווקים מושפעים מהליכי אישור תקציב הממשל עד 30/9 ומהגעה לתקרת החוב עד למחצית השנייה של חודש אוקטובר. מיטב מעריכים שכמו במקרים הקודמים, הצדדים יגיעו לפשרה לקראת הדד-ליין. הגעה לפתרון צפויה לגרום לעליית התשואות בשוק האג"ח.

מיטב-דש מציינים כי הנתונים הכלכליים באירופה היו מעורבים. גבר הסיכון הפוליטי באיטליה.

על פי נתוני ה-FED, המוכרים העיקריים של האג"ח הממשלתיות היו משקי בית, הבנקים ועושי השוק. הבנק המרכזי היה הקונה העיקרי. מלבדו רכשו אג"ח בעלות טווח לפדיון של יותר משנה גם המשקיעים מחו"ל והמשקיעים המוסדיים.

מיטב-דש ממליצים לנצל את הירידה בתשואות האג"ח הממשלתיות למימוש רווחים ולקצר במקצת את מח"מ התיק לכ-4 שנים. בנוסף, הם מעדיפים לקצר בעיקר את המח"מ ברכיב הצמוד.

מיטב סבורים כי ירידה בציפיות האינפלציה בטווחים הקצרים והבינוניים מגבירה את האטרקטיביות של האג"ח הצמודות בטווחים אלו על פני האג"ח השקליות.

באשר לאפיק הקונצרני, מיטב-דש ממליצים לנצל את הירידה במרווחים כדי לצמצם את החשיפה לאפיק הקונצרני. 

מיטב מציינים כי קיימת עדיפות לאג"ח הקונצרניות הארוכות יותר (מח"מ של כ-5-6 שנים).

מיטב-דש ממליצים לצמצם את החשיפה לאג"ח הקונצרניות בריבית משתנה. חשיפה לריבית משתנה עדיפה באמצעות האפיק הממשלתי.