פרשקובסקי השקעות ובניין הציגה דו"חות כספיים המסכמים את המחצית הראשונה של שנת 2013 אשר העידו על שיפור משמעותי וגאות במחזור העסקי של החברה השנה. הכנסות ממכירת דירות זינקו ב-70% ובעלי מניותיה של החברה נהנו מרווח חציוני של 9 מיליון שקל בדומה לקצב שנתי ב-2012. אך ליו דווקא בעלי המניות נהנים מביצועי החברה אלא גם מחזיקי אג"ח. אגרות חוב של החברה הוסיפו כ-10% לערכם מתחילת השנה ועדיין נסחרות בתשואה אטרקטיבית גם לעתיד הקרוב.

 

פרשקובסקי עוסקת בעיקר בתחום הבניה למגורים באזור מרכז הארץ. פרט לכך, לחברה שני נכסים מסחריים להשכרה בראשל"צ ובאר שבע, ושני נכסים מניבים בפלורידה, ארה"ב. מתחילת שנת 2013, נהנתה החברה ממגמה חיובית בשוק הנדל"ן המקומי אשר לוותה בקצב מכירות גבוה. עד סוף החציון הראשון, מכרה החברה כ-87% מיחידות דיור בפרויקטים פעילים שלה. פעילותה השוטפת של פרשקובסקי הזרימה לקופתה כ-33 מיליון שקל במהלך המחצית הראשונה של 2013, שיפור של 40% בהשוואה לתקופה מקבילה. כך שנכון לסוף התקופה הנסקרת, קופת מזומנים הסתכמה ב-23.5 מיליון שקל.

 

למרות שאגרות חוב של פרשקובסקי אינן מדורגות בדירוג אשראי כלשהו, נסחרות שתי סדרות ג’ ו-ה’ שקליות בתשואות שנתיות של עד 7%. אג"ח ג’ הקצרה, נסחרת בתשואה לא צמודה של 5.3% ועומדת לפירעון סופי בתחילת שנת 2016. שלושה תשלומי קרן שווים הבאים מקצרים את משך החיים הממוצע של הסדרה ל-1.4 שנים בלבד. אגרת ממשלתית עם מח"מ דומה נסחרת כיום בתשואה של 1.3% בלבד, כלומר, פער הסיכון של אג"ח פרשקובסקי עומד על 4%. ואילו אג"ח ה’ של החברה נסחרת בתשואה של 6.6% עם מח"מ של 2.8 שנים (פירעון סופי בתחילת 2017), כלומר פער הסיכון מסתכם ב-4.8% (פער מאג"ח ממשלתי שקלי 0516). אג"ח פרשקובסקי מובטחים בשעבוד על העודפים של הפרויקטים בראשל"צ, מודיעין ורחובות. כמו כן, החברה שומרת על כרית בטחון בגובה תשלום הריבית הקרובה.

 

ראוי לציין כי מאחר וסדרות אג"ח פרשקובסקי הקיימות הן שקליות, המס החל על רווחי הון ועל ריבית בגינן מסתכם ב-15% ולא ב-25% כמו במקרה של אג"ח צמודות למדד המחירים לצרכן.

 

במאי האחרון, ביצעה החברה פדיון מוקדם של יתרת חוב סדרה ד’ בהיקף של 37 מיליון שקל ומחקה אותה מהמסחר. לפי כך, סך ההתחייבות של החברה כלפי מחזיקי אג"ח הקיימים (סדרות ג’ ו-ה’) עומדת על 156 מיליון שקל, מתוכם צפויה החברה לפרוע כ-30 מיליון עד אמצע שנת 2014. סך התשלומים הצפויים בשנה הקרובה, כולל מחזיקי אג"ח ובנקים, עומדים על כ-70 מיליון שקל. כך שבמידה וישמר קצב הזרמת מזומנים הנוכחי מפעילות השוטפת (66 מיליון שקל שנתי) בתוספת קופת מזומנים קיימת, יספיקו המקורות העצמיים לכיסוי החוב הקצר.

 

דירקטוריון החברה כה בטוח בעתידה הפיננסי של החברה שהחליט אף לחלק דיבידנד בסך 3.3 מיליון שקל לבעלי מניותיה של החברה בגין ביצועיה החציוניים. בחברה ציינו כי לאחר חלוקה האחרונה זו, יתרת הרווחים לחלוקה מסתכמת ב-31 מיליון שקל.

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש

  • 7
    מלאי דירות

    על איזה מלאי דירות מדבר 6 , עם מה בדיוק הם אמורים להתקע עם מלאי הדירות לא מכורות שלהם נכון לסוף אוגוסט אומד על 53.5 דירות ( חלק שלהם ) ראה קישור : http://maya.tase.co.il/bursa/report.asp?report_cd=841122-00&CompCd=1330&Type=Pdf גם מלאי קרקעות שלהם אינו גדול במיוחד וכולל 5 פרוייקטים בלבד : 2 שכבר בביצוע - אשקלון ורחובות , ועוד 3 - נתניה , ראשון לציון ובאר יעקוב כאשר באחרון רק רכשו קרקע לפני שבועיים. כך שאינני רואה איך הם יתקעו עם המלאי .....

    • אנדרי
    • 22/09/2013 20:17
  • 6
    מסוכן

    הם חומקים מדירוג, בקרוב יתקעו עם מלאי דירות, ולא יצליחו לגלגל את החוב, לנוס.

    • בני גור
    • 22/09/2013 14:58
  • 5
    אכן המס הוא 25%, הכתבה תוקנה

    טעות סופר

    • ספונסר
    • 22/09/2013 11:22
  • 4
    חברה בגודל קטן כזה תעוף ברוח במשבר ראשון

    • אא
    • 22/09/2013 11:05
  • 3
    המס על איגרת צמודה היא 25% ריאלי ולא 20%

    • הכתום
    • 22/09/2013 10:59
  • 2
    חברה של רמאים

    עובדים על הלקוחות מסכן מי שקונה מהם דירה

    • ערן
    • 22/09/2013 10:38
  • 1
    לא טעית? מה המס על האג"ח הצמוד?

    20 או 25%?????????

    • אניני
    • 22/09/2013 10:16