בבית ההשקעות דש ממשיכים להמליץ קניה על מניית בבילון ומעדכנים את מחיר היעד לאחר הדיבידנד, הרכישות והתאמות במודל ל- 39 ₪. במכפיל 7 בניכוי המזומן, עם 90 מיליון ₪ בקופה ועם קצב ייצור המזומנים של החברה מחיר היעד גוזר מכפיל 12 על רווחי 2014 בניכוי המזומן, מכפיל אשר מתאים הרבה יותר למצב התעשייה. בנוסף, צירפנו מודל DCF על כל הבעייתיות שבו בהקשר של חברות אינטרנט, כדי לוודא שאנו באזור התמחור הנכון.
הם מוצאים כי ככל שמעמיקים בתהליכים אותה חווה תעשיית הפרסום המקוון, מבינים כי מדובר בתעשייה קיימת (בלי תיאוריית חלומות), צומחת ורווחית ובעיקר תזרימית. החלום היחיד בתעשייה זו, הוא היכולת לתרגם חיפוש סלולרי להכנסות ורווחים וגם מודל זה בדרך לפיצוח. הם רגועים בנוגע לעתיד הקרוב של החברה, קרי הרבעונים הקרובים הצפויים להצביע על צמיחה מחודשת. לגבי העתיד הרחוק יותר, כאמור, הם חושבים כי בבילון תהפוך לשחקן משמעותי בתעשייה הודות למיקומה בשרשרת המזון, הגודל שלה, החזון ויכולת ההוצאה לפועל.
להלן סקירה שפרסמו: בבילון פרסמה אתמול את דו"חות הרבעון השני וקיימה שיחת ועידה בה סקרה את מעמדה בתעשייה, את ההזדמנויות העומדות בפניה ואת כוונותיה.
תוצאות הרבעון ומשמעותן – הדו"חות חלשים בשורת ההכנסות וחזקים מאד בשורת הרווח. הכנסות שטרם הופקו עדיין גבוהות מ- 150 מיליון ₪. ציפינו לירידה וזו הפתעה לטובה.
מזומן בקופה של כ- 170 מיליון ₪, ממנו יש לנכות דיבידנד ששולם לאחר הרבעון בהיקף של 80 מיליון ₪.
גוגל היוותה ברבעון רק 43% מההכנסות ויאהו מטפסת ל- 32%. יש לזכור כי ההכנסות מיאהו הרבה יותר רווחיות. כבר ברבעון הקודם, ראינו ירידה בהכנסות כתוצאה מעצירה מסויימת של הוצאות הפרסום של החברה.