פסגות: 2010 החלה בצורה חיובית עבור אלוני חץ, עם דוחות טובים במונחי NOI ותפוסות של שלושת אחזקותיה המהותיות (אמות, FCR וPSP). הרווח הנקי הסתכם בכ- 118 מש"ח לעומת 135 מש"ח ברבעון הרביעי ולעומת 42 מ’ ₪ ברבעון המקביל. מעבר לתוצאות השוטפות של אמות וPSP (שלא כללו שערוכים) התוצאות כוללות רווח ממכירת האחזקה במניות גזית גלוב (13 מש"ח) והוצאות מימון נמוכות בשל המדד השלילי והכנסות מנגזרות מט"ח. ירידת שער הפר"ש ברבעון גרעה 85 מש"ח מההון העצמי של אלוני חץ.
אלוני חץ מיצוב פיננסי טוב: מזומנים ומסגרות אשראי לא מנוצלות בהיקף של כ-600 מש"ח, נכסים לא משועבדים בהיקף של קרוב ל-2 מיליארד ₪ והון עצמי סולו למאזן סולו בשיעור של 47%. אלה מאפשרים חיפוש אחר רכישות חדשות כאשר החברה מתעניינת בשווקים מערביים ולא מן הנמנע כי נראה התפתחות בשנת 2010, אם המצב יאפשר (ייתכן והמשבר האחרון ידחה את התוכניות).
שלושת השווקים המרכזיים בהן פועלות החברות הבנות, ישראל, שוויץ וקנדה, עדיין מפגינים יציבות, כפי שניתן לראות מדוחות החברות ומפרסומי שמאים עדכניים, אך עם זאת לא ניתן להעריך מה תהיה השפעת המשבר הנוכחי באירופה. לחברה אין חשיפה ליורו והחשיפה שלה לאירופה הינה בעיקר דרך PSP השוויצרית ואחזקה פחות מהותית בקרן ברוקטון הבריטית. הירידות האחרונות הובילו לפתיחת דיסקאונט סחיר של 24% במניית אלוני חץ, דיסקאונט גבוה ביחס לתקופה האחרונה.
הסיכון במניה נובע מכך שמדובר בחברת אחזקות, ואלו נוטות לרדת בשיעור חד יותר כשהשוק יורד. עם זאת המגמה החיובית באופן יחסי בשוקי הנדל"ן בהן פועלת החברה, האיכויות המוכחות של החברות הבנות, תשואת דיבידנד שנתית של כ-4.5%, בשילוב עם מצב פיננסי טוב והתפתחויות אפשריות נוספות במהלך השנה הופכים את החברה לאטרקטיבית למשקיעים המעוניינים בחשיפה לנדל"ן מניב איכותי בישראל ובשווקים סולידיים בחו"ל. לאור זאת אנו מותירים המלצת תשואת יתר במחיר יעד של 19.23 ₪, 33% מעל מחיר המניה בשוק.