בנק ישראל מפרסם היום (ב’) את עיקרי הדיון בפורום המצומצם – החלטת הריבית לחודש יולי 2013. ששת חברי הוועדה המוניטרית המשתתפים בדיון מחליטים על גובהה הרצוי של ריבית בנק ישראל. בדיון לקראת החלטת הריבית לחודש יולי 2013 התקבלה ההחלטה להותיר את הריבית ברמה של 1.25%. כל ששת חברי הוועדה תמכו בהחלטה זו.
הדיון התמקד במספר סוגיות עיקריות (1) סביבת האינפלציה; (2) רמת הפעילות במשק; (3) המצב הפיסקלי; (4) שוק הדיור; (5) השווקים העולמיים והשפעתם על שער החליפין.
הוועדה דנה בסביבת האינפלציה – האינפלציה בפועל ב-12 החודשים האחרונים נמצאת סמוך לגבול התחתון של היעד, אך היא צפויה לעלות למרכז היעד כבר בחודש הקרוב. בנוסף, הציפיות לאינפלציה לשנים עשר החודשים הקרובים מהמקורות השונים נמצאות מעט מתחת לאמצע מרכז היעד.
חברי הוועדה הסכימו כי על פי הנתונים שנוספו החודש חלה האטה נוספת בקצב הצמיחה של המשק. הם הסתמכו על מספר אינדיקטורים, ביניהם האומדן השני של נתוני החשבונאות הלאומית של הרבעון הראשון, תוצאות סקרים לחודש מאי (מדדי האקלים והמדד המשולב), וכן מדדי אמון הצרכנים. לצד זאת חברי הוועדה הסכימו כי הורדות הריבית האחרונות – אשר ההחלטות עליהן התקבלו בחודש שעבר, עוד לפני קבלת הנתונים האחרונים – נותנות מענה להתפתחויות העולות מהנתונים הללו.
נושא נוסף שעלה הינו ההתפתחויות במדיניות הפיסקלית והשפעותיהן. החלטת התקציב שהתקבלה בממשלה, ואשר נועדה להחזיר את השליטה התקציבית, צפויה למתן את קצב התרחבות הביקושים. יחד עם זאת, חלק מחברי הוועדה ציינו כי חשוב לעקוב אחרי השינויים שייכנסו לתקציב בתהליך החקיקה, ולוודא שיישמרו מסגרת התקציב והגירעון שנקבעו.
חברי הוועדה ציינו את הנתון האחרון של מחירי הדירות – הנתון שהלמ"ס פרסמה לחודשים מארס-אפריל – שהצביע על ירידה של 0.1%, וזאת לאחר 9 חודשים של עלייה רצופה. חלק מחברי הוועדה העירו עם זאת כי קצב העלייה השנתי עדיין גבוה, וכי עדיין מוקדם לקבוע שמדובר בתפנית, שכן ייתכן שנתון זה הושפע מגורמים זמניים.
סעיף הדיור במדד המחירים לצרכן (שמתבסס על מחירי שכר הדירה) עלה בחודש מאי ב-0.3%, בהמשך לעלייה של 0.9% בחודש אפריל. ב-12 החודשים שהסתיימו במאי סעיף זה עלה ב-3%, בדומה לעלייה שנרשמה ב-12 החודשים שהסתיימו באפריל. במחירי הדירות, הנמדדים על פי סקר מחירי הדירות של הלמ"ס ואינם נכללים במדד המחירים לצרכן, נרשמה במארס-אפריל ירידה של 0.1%, לאחר 9 חודשים רצופים של עליות, והשינוי בחודשים פברואר-מארס עודכן כלפי מטה, מ-0.5% ל-0.2%. כתוצאה מכך קצב עליית מחירי הדירות ב-12 החודשים שהסתיימו באפריל ירד ל-8.9%, לעומת 10% ב-12 החודשים שהסתיימו במארס. ייתכן שהתמתנות המחירים נבעה מרצון של מוכרים רבים להשלים את העסקאות לפני תחילת מאי, עת פגה הוראת השעה שאפשרה למכור שתי דירות בפטור ממס שבח. התחלות הבנייה ב-12 החודשים שהסתיימו במארס עומדות על רמה מצטברת של 39,873, ורמה זו צפויה להמשיך לתמוך ברמה גבוהה של היצע הדירות. ואולם מדובר עדיין בקצב נמוך מזה שהיה בשנת 2011.
חברי הוועדה דנו בתנודתיות הרבה השוררת בשווקים העולמיים בתקופה האחרונה, ובפרט בעליית התשואות בשוק האג"ח הממשלתי בארה"ב, וזאת על רקע הודעת הבנק המרכזי האמריקאי (הפדרל ריזרב) על צפי לצמצום ההקלה הכמותית, בכפוף לשיפור בתנאים המקרו-כלכליים בארה"ב. חברי הוועדה סברו כי עליית התשואות בחו"ל, במידה ותמשך, – יחד עם הפחתות הריבית בחודש הקודם ורכישות המט"ח שנועדו לקזז את השפעת הפקת הגז – עשויות למתן את הכוחות לייסוף השקל.
לאחר הדיון הצביעו ששת חברי הוועדה המוניטארית על גובה ריבית בנק ישראל לחודש יולי 2013. כל השישה מחברי הוועדה תמכו בהחלטה להשארה הריבית ברמה של 1.25%.