הסקירה השבועית של שווקי החוב הבינלאומיים של רוני יונסיאן ואוהד חיים, דסק ני"ע זרים בלאומי שוקי הון:
1.השפעות החלטת הריבית של הפד עדיין ברקע. תשואת ה – 10Y מטפסת בשעה זו לרמה של 2.61% הרמה הגבוהה ביותר מאז אוגוסט 2011. ימים אלה מסמנים את תחילת הסוף של מגה סייקל שלילי בריביות שהחל בשנת 1981 ונמשך עד היום. יחד עם זאת חשוב לחזור ולציין כי רמת האינפלציה הנמוכה והתחזיות האופטימיות יחסית לשוק העבודה מספקים מרחב גמישות לברננקי.
א. אינפלציה נמוכה תתמוך בהחלטה לדחות או להאט את הנסיגה מההרחבה הכמותית.
ב. התחזיות האופטימיות לשוק העבודה, אם יתבדו, יספקו אף הם תירוץ לברננקי להשהות את הנסיגה מההרחבה הכמותית. ברננקי בוחן לא רק את רמת האבטלה אלא גם את "איכותה" רמת התעסוקה ביחס לאוכלוסיה עדיין לא ירדה משמעותית . המסקנה, ייתכן והצעד הבא של ברננקי יהיה דווקא השהיית הנסיגה מההרחבה או פריסתה לאורך זמן רב יותר.
2.עוד לפני הודעת הפד, אגרות חוב של שווקים מתעוררים (הן במטבע מקומי והן בדולרים) ספגו את ההיצעים הכבדים ביותר. בסין - הריבית הבינבנקאית לשלושה חודשים רשמה בשבועיים האחרונים עליות חדות יחסית. כפי שלמדנו מארה"ב של 2008 ומאוחר יותר מאירופה, עלייה בריבית הקצרות היא סימן אזהרה למצוקת נזילות ולמשבר פיננסי.
בטורקיה ובברזיל ישנה עלייה במידת אי השקט הפוליטי והחברתי. בברזיל ההפגנות ההמוניות הן במחאה על הגזירות הכלכליות, יוקר המחיה והשחיתות הפוליטית, גם בטורקיה רואים התנגדות לארדואן שפועל בנחישות לכבות את הלהבות. לגישתנו מוקדם עדיין להמליץ על קנייה רוחבית של הסקטור. החולשה היחסית בשווקים המתעוררים אפילו ביחס לאירופה היא איתות טכני שלילי. התנודתיות תימשך, עם סיכון ברור לירידות נוספות באזור זה.