חדשות וול סטריט ושווקי העולם

”החלשות הין היפני טובה ליפן בכל החזיתות”

לאומי: מדד ה - Nikkei היפני עלה מתחיל השנה ב – 39% אבל כאשר בודקים את העלייה במונחים דולריים היא מסתכמת ב – 17.7% בלבד, לא הרבה מעל ה – S&P

מערכת ספונסר 27/05/2013 12:53

א+א- 1

תקציר הסקירה השבועית של שווקי החוב הבינלאומיים של רוני יונסיאן ואוהד חיים, דסק ני"ע זרים בלאומי שוקי הון: אגרת חוב לעשר שנים נסחרת בתשואה של 2.01% תלילות העקום עלתה ל 176 נ"ב. התפתחות זו מחזקת את התחושה שרמת תשואות ל-10 שנים של 1.5-2.0% איננה תואמת את הגורמים הבסיסיים ושהשארות סביבה זו תלויה באופן דומיננטי במהלכי ההרחבה הכמותית בעולם ובפרט אלו של ארה"ב.

 

החלשות הין היפני ( למרות המימושים בשלושת ימי המסחר האחרונים) טובה ליפן בכל החזיתות - הייצוא, שווקי המניות והתיירות. שוק המניות עלה פחות מכפי שנראה במבט ראשון. מדד ה - Nikkei היפני עלה מתחיל השנה ב – 39% אבל כאשר בודקים את העלייה במונחים דולריים היא מסתכמת ב – 17.7% בלבד, לא הרבה מעל ה – S&P שעלה ב – 15.7% באותה תקופת זמן. במילים אחרות, לנוכח הגורם הדומיננטי העומד ברקע למהלך בשווקים - ההרחבה המוניטרית הלא –קונבנציונלית, נצפתה תנועת מספריים, כאשר היחלשות המטבע קיזזה במונחים דולריים חלק ניכר מעליית שערי המניות ביפן.

 

למרות כל האופטימיות יש להיזהר מאיבוד השליטה על העלייה בתשואות האג"ח. עליית התשואות באגרות החוב היפניות (תופעה שרואים גם בארה"ב), המשקפת היחלשות של מידת האמון של השווקים בקובעי המדיניות הכלכלית, צריכה להדליק נורה אדומה אצל ראשי הבנקים המרכזיים וגם אצל המשקיעים. עליית התשואות תייקר את עלות גיוס החוב של ממשלת יפן ובגלל שביפן יחס החוב לתוצר הוא הגבוה בעולם – 214%, עלולה להיות לכך משמעות שלילית במיוחד ופגיעה ביכולת ניהול תקציב המדינה. כל עוד העלייה בתשואות היא נשלטת, והין ימשיך להישאר חלש, הצמיחה הכלכלית והעלייה בגביית המיסים יותר מתפצה על העלייה בתשואות. מצב מתמשך של פאניקה בשווקים זינוק של התשואות יכולים לשנות את התמונה.

כתבות נוספות

תגובה אחת

בשליחת תגובה אני מסכים/ה לתנאי האתר

שלח תגובה
  1. 1
    "בכל החזיתות" ? |9|

    אפילו חברי ה-BOJ בכבודם ובעצמם לא אומרים דבר כזה. היחלשות הין יתר על המידה עלולה להביא את יפן לאסון כלכלי , כרגע הדבר עדין בגדר שליטה ואיזון אך השוק היפני הזכיר לכולם בשבוע שעבר מה עלול לקרות אם שוק האג"ח היפני יצא משליטה. דעתי ואין בה המלצה.
    למעבר להודעה בפורום לחץ כאן

    מיסטר טי 27/05/2013 13:00

ת"א 35 4,118 4.57% ת"א 35 גלום 4,118 4.57% ת"א 125 4,118 4.57% ת"א SME 60 4,118 4.57% דולר רציף 3.4328 4.57% DAX 4,118 4.57% CAC 4,118 4.57% מחזור מסחר 4,118