ערן יונגר, אנליסט במגדל שוקי הון מנתח את דו"ח רבעון 1 של אלביט מערכות וחושש ממצבה של החברה. לדבריו, " החברה פרסמה תוצאות מעורבות עם ירידה בהכנסות אך עלייה בצבר ועלייה במרווח התפעולי. יונגר מוסיף "הירידה המשמעותית בתקציבי הביטחון בארה"ב והיקף ההזמנות בארה"ב באפריל השנה לעומת אשתקד ירד בעשרות אחוזים. אנו סבורים כי בהצעת התקציב שתוגש ביוני אנו נחווה קיצוצי תקציב נוספים בארה"ב שעלולים לפגוע גם באלביט מערכות". מסקרים את החברה בהמלצת החזק ומחיר יעד של 162 ש’.
הכנסות החברה ירדו בכ- 1.5% מול הרבעון המקביל ומנגד עלה הצבר בכ- 77 מיל’ דולר לעומת הרבעון הקודם. היות ופרויקטים שהושלמו נרשמים כהכנסה ויורדים מהצבר, אנו סבורים כי אם החברה הייתה מציגה עלייה בהכנסות לא היה נרשם כל גידול בצבר ההזמנות.
החברה שומרת על רמת מרווח גולמי זהה לרבעונים קודמים העומד על 28.3%. להערכתנו מרווח זה יישמר ברבעונים הקרובים. החברה מציגה מרווח תפעולי גבוה של כ- 7.9% זאת לעומת מרווח של כ- 6% ברבעון המקביל. כאן יש לציין שתי נקודות :
א. החברה הורידה את ההשקעה במו"פ לשיעור של כ- 7.5% מהמכירות לעומת שיעור של 8.1% בשנת 2012, אנו מעריכים כי הדבר הביא לעלייה של כ- 0.5% במרווח התפעולי.
ב. המרווח התפעולי של כלל תעשיית האלקטרוניקה הביטחונית השתפר ברבעון זה לעומת הרבעון המקביל אולם אלביט הציגה את השיפור המשמעותי מכולן, זאת בעיקר בזכות הקיצוץ במו"פ ולא מרווחיות הפרויקטים