מחלקת המחקר של FXCM ישראל: האם אנחנו עדים למפנה בשוק העולמי אחרי ראלי מסחרר? אין ספק כי בשבוע האחרון חלה הרעה משמעותית בסנטימנט בשוקי ההון, אשר מאיימת על המשך הראלי ומגבירה את הסבירות כי אנו בפתחו של תיקון. הסממן הבולט ביותר למפנה בשווקים היה הצניחה שחלה בתקופה האחרונה במחירי הסחורות, ואשר הגיעה לשיאה בקריסה של הזהב, שרשם בשני-שלישי את הירידה החדה ביותר אי פעם שנרשמה תוך יומיים, וזאת במקביל לצניחה חדה גם בנפט, בנחושת ובסחורות אחרות. ישנה קורלציה בין מחיר הסחורות לבין תחזית הצמיחה העולמית. ככל שישנה ירידה בתחזית הצמיחה העולמית, כך הצפי לביקוש לסחורות יורד ומחירן יורד בהתאמה. נתוני התמ"ג המאכזבים בסין, במקביל לסדרת נתוני המאקרו הירודים שפורסמו באחרונה בארצות הברית והורדת תחזית הצמיחה העולמית של קרן המטבע הבינלאומית, היוו טריגר למכירה רבתית בשוק הסחורות. לכך גם יש לצרף את עונת דוחות הרווח, המתנהלת כעת בוול-סטריט ואשר לפי שעה די מאכזבת.
עדות נוספת לעלייה ברמת החשש בשוק היא הזינוק שחל השבוע במדד ה-VIX, המכונה גם "מדד הפחד". מדד ה-VIX, המהווה במובנים רבים נכס גידור מפני ירידה בשוק המניות, נע בדרך כלל בקורלציה הפוכה לתנועה בשוק המניות. בתשעת החודשים האחרונים, בשעה שהמדדים בוול-סטריט טיפסו וטיפסו לרמות שיא חדשות, מדד ה-VIX צנח לרמות של שפל היסטוריות וביטא את השאננות בשוק והאמונה של המשקיעים בשוק השורי, בעיקר הודות להרחבה הכמותית של הבנק הפדראלי אשר מפמפמת את המשך עליית המניות. אולם השבוע שוב מתקרב לרמות נורמטיביות של 20. יתרה מכך, הביקוש לאופציות קנייה על מדד ה-VIX זינקו לרמת שיא שלא היתה מאז ינואר 2010. מגמה זו מלמדת על כך שרבים מהמשקיעים מעריכים שצפוי זינוק במדד ה-VIX. זינוק במדד ה-VIX צפוי לתת את האות לתיקון בשוק המניות. כעת נמתין ונראה האם שוב התמיכה של הבנק הפדרלי תנצח את המסה הקריטית של הגורמים השליליים, או שסוף סוף נראה תיקון מתבקש.