אחת ממניות היתר הבולטות ביותר בשוק המניות בתקופה האחרונה היא וואן טכנולוגיות תוכנה וזאת לאחר שרשמה עליות שערים חדות מתחילת השנה בשיעור של 31.4% בהמשך לתשואה שנתית של 14.4% ב-2012 וזאת בהשוואה למדד היתר אשר רשם ביצועים בתקופות אלה תשואות של 12.9% ו-18.9% בהתאמה. רק בחודש מרץ לבדו רשמה המניה עליה בשיעור של 12% וזאת על רקע הדוחות הכספיים החיוביים שהציגה החברה באמצע חודש מרץ אשר התאפיינו בצמיחה ושיפור בכל הפרמטרים הפיננסיים המרכזיים. יש לציין כי החברה רשמה גם ביצועי יתר משמעותיים ביחס למתחרותיה בענף הן בביצועי המניה והן בביצועים הכספיים, דבר אשר קיבל ביטוי בגידול בשורות הרווח והתזרים בשעה שמרבית מתחרותיה, ביניהן מטריקס, רשמו קיטון בשורה התחתונה לבעלי המניות.
וואן טכנולוגיות תוכנה עוסקת באספקת שירותי טכנולוגיות מידע. הקבוצה מעסיקה כ- 2,600 אנשי תוכנה, חומרה, תמיכה ואינטגרציה המספקים שירותי מיחשוב למגוון רחב של לקוחות בשוק הישראלי. לקבוצה שלושה מגזרי פעילות: (1) פתרונות ושירותי תוכנה, במסגרת פעילות זו עוסקת החברה בשיווק, הפצה והטמעה של מוצרי תוכנה.
(2) פתרונות תשתיות ומחשוב, במסגרת פעילות זו עוסקת החברה בשיווק מחשבים, שילוב ויישום פתרונות בתשתיות מחשוב, אחסון ותקשורת. (3) אספקת מכלול שירותים מנוהלים בתחום התוכנה והתשתיות, במסגרת פעילות זו עוסקת החברה בהפעלה של מרכזי תמיכה טכנולוגיים. לחברה נתח שוק של כ-10% בסך הכל בסקטורים בהם היא פועלת.
על אף סביבת המאקרו המאתגרת, הכנסות החברה בשנת 2012 גדלו ב-5% והסתכמו ב-1.1 מיליארד שקל, לעומת הכנסות של כ-1.05 מיליארד שקל בשנת 2011. הגידול נובע בחלקו מגידול אורגני בהכנסות במגזר פתרונות ושירותי תוכנה ובחלקו מגידול בהכנסות בעקבות כניסתן לאיחוד של פעילויות הסאפ ובדיקות התוכנה. גם ברבעון האחרון הציגה החברה גידול אף מואץ יותר ביחס לגידול השנתי. ההכנסות בשלושת החודשים האחרונים בשנת 2012 הסתכמו בכ- 307.1 מיליון ש"ח, לעומת הכנסות של כ- 281.4 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד – גידול של כ-9% הנובע מאותם גורמים שפורטו לעיל.
הרווח התפעולי בשנת 2012 הסתכם בכ-74.4 מיליון שקל, עליה של 7% ביחס ל-2011, והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של החברה טיפס בשנת 2012 בכ-20% לכ-48.4 מיליון שקל, בהשוואה לכ-40.6 מיליון שקל בשנת 2011. הגידול נבע בחלקו מגידול ברווחיות במגזרי פעילות החברה ובחלקו מקיטון בהוצאות המימון נטו. תזרים המזומנים החופשי הסתכם בכ-70 מיליון ש"ח, גידול משמעותי ביחס לשנה שעברה, דבר המשקף מכפיל תזרים חופשי של 5.8 ביחס לשווי השוק העומד כיום על 408 מיליון ש"ח, רמת מכפיל האטרקטיבית ביחס למתחרותיה, כמו גם רמת מכפיל הרווח של החברה אשר עומד על 7.7 לרווחי 2012, דבר המעיד על רמת השקעה עם סיכוי סביר ובסיכון מוגבל.
בנוסף, לחברה היקף המזומנים והשקעות לט"ק בהיקף של כ-107 מיליון שקל, דבר אשר צפוי לשמש לרכישות של חברות נוספות כפי שעשתה בשנה האחרונה, בין היתר הטמעת וואן את הפעילויות בתחומי ה"סאפ" ובדיקות התוכנה. גורם נוסף אשר צפוי להשפיע על תוצאות החברה לחיוב הוא הרחבת הפעילות הבינלאומית. במהלך 2012 המשיכה החברה לפעול בחו"ל בעיקר באמצעות חברת סטנגה הפועלת בבולגריה ובסרביה וכן באמצעות חברת וויזרום הפועלת ברומניה. בנוסף, בעקבות רכישת טסקום קיימת לחברה פעילות באמצעות חברות הבנות של טסקום בארה"ב ובמזרח.
חלק נוסף באסטרטגיה כולל כניסה לתחומים חדשים ומכירת מוצרים חדשים כמוצרים משלימים ללקוחות קיימים, תוך הגברת מאמצי השיווק לשם התקשרות עם לקוחות חדשים ובעיקר הרחבת ההתקשרויות עם לקוחות קיימים.
להערכתנו, חרף אתגרי המאקרו העומדים לנגד החברה, בידי ההנהלה קיימים האמצעים לצמוח גם ב-2013 כולל בשורת הרווח, תוך ביצוע צעדי התייעלות, ולהגדיל את נתח השוק. ובנוסף, להערכתנו, רמת התמחור הנוכחי של המניה הינו סביר ביחס גם לאחר העליה החדה במחיר המניה, דבר המגביל את הסיכון בהשקעה.